财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资(zī)方(fāng)向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这(zhè)一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型以及相关人(rén)工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些(xiē)标日语jtest报名入口，日语jtest报名费的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析(xī)师(shī)陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会上提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几年其实没(méi)有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的(de)投资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有日语jtest报名入口，日语jtest报名费望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上+AI加持(chí)下(xià)的(de)业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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