5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐(jià骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差n)的金(jīn)股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的(de)投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做了(le)预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域(yù)规(guī)划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年(nián)5月到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在(zài)5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利(lì)释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持(chí)续(xù)或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策(cè)取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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