金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(z古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么hōu)期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键(jiàn)的(de)信息(xī)湮(yān)没在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么>

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约正在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春(chūn)大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的(de)每三(sān)年(nián)一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖(táng)产销数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区外(wài)，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前(qián)期受(shòu)不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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