近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多资本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边(biān)大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认(rèn)为(wèi)，出于节(jié)目效果可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗(luó)永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的(de)投(tóu)资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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