一度被称为“机构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅在新发(fā)基金(jīn)中占据主(zhǔ)流(liú)，存量产(chǎn)品也(yě)超过(guò)了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此表示，在(zài)基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下(xià)，国内资本市场(chǎng)正在(zài)经历股民转基(jī)民(mín)，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披(pī)露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个(gè)人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具的优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票(piào)占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回(huí)暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相对(duì)于(yú)个股来说，也能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对(duì)于时间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资者(zhě)占(zhàn)比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势中(zhōng)，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝(jué)对份额也是在增长的(de)，这一数据更代(dài)表了(le)机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮(lún)动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均(jūn)衡(héng)的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场上行时(shí)，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近(jìn)五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市规模(mó)激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的(de)2022年(nián)之后(hòu)，投资(zī)者们对(duì)于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的(de)投资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来(lái)尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对于(yú)β收益(yì)的认知将(jiāng)越来越深尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系(shēn)入，近几年可(kě)以(yǐ)看(kàn)到更(gèng)多投资者会基于大(dà)势选择(zé)宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系)交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的(de)提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为基(jī)民，为投资者(zhě)分(fēn)散风险，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本(běn)低(dī)廉且相(xiāng)比个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑风险，也(yě)能(néng)够获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于是(shì)更多(duō)选择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小，因此个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能(néng)交易频率更高，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这(zhè)对于我们(men)基金(jīn)管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了(le)更(gèng)高的要求。”国(guó)泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占(zhàn)比可能(néng)会(huì)带(dài)来(lái)更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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