今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一季(jì)度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力(lì)度，提(tí)升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能力(lì)，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通(tōng)香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由(y亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成óu)于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的(de)行业(yè)将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的释放(fàng)和四季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进(jìn)一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成(jūn)在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的(de)戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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