金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多(duō)2729亿a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸元(yuán)。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)元，非(fēi)金融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆(bào)发(fā)式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从结构(gòu)上来(lái)看(kàn)，居民(mín)部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是(shì)因为一季度透支了(le)部分银(yín)行信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融(róng)资(zī)持(chí)续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐa4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸)回落主因居(jū)民(mín)存款13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出(chū)而(ér)非(fēi)企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的(de)再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后(hòu)在下季初(chū)发(fā)行新的(de)理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了(le)企业经(jīng)营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表示居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)符(fú)合季节性规(guī)律。在(zài)本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般(bān)是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款(kuǎn)的(de)减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数(shù)据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中(zhōng)，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了(le)居民端(duān)在(zài)前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的(de)政策支(zhī)撑，不排(pái)除(chú)居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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