金(jīn)融(róng)界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民(mín)币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜(yí)的(de)公告》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签署的协(xié)议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署协(xiékono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗)议(yì)、签署协议(yì)类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式(shì)发布后也可(kě)供(gōng)境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可(kě)在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子(zi)交易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外(wài)清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算(suàn)有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员(yuán)资格或(huò)作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结(jié)算公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员签(qiān)订(dìng)客(kè)户(hù)清(qīng)算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机(jī)构(gòu)通过(guò)场外(wài)结算公司或其综合(hé)清算会(huì)员完成保证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是(shì)指清算机构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交的(de)交(jiāo)易(yì)充(chōng)当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合(hé)约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三(sān)个(gè)独立的新(xīn)合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司、场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存(cún)在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行(xíng)开立人(rén)民(mín)币(bì)基本(běn)存(cún)款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民银(yín)行规(guī)定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民(mín)币(bì)/外币账户，相关(guān)账户(hù)内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结(jié)算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报(bào)送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相关(guān)主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币（即上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适时调整额(é)度(dù)，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民(mín)币购售业务(wù)的相关(guān)文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相关问题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售业务(wù)管理的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范(fàn)围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅关(guān)于加强境外金融机(jī)构(gòu)进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇(huì)参与交(jiāo)易的，其(qí)交易(yì)到期(qī)或不再继续参(cān)与(yǔ)的(de)，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境(jìng)外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)和相关(guān)监管部(bù)门可(kě)以根(gēn)据(jù)需(xū)要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将制(zhì)订配(pèi)套的(de)业务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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