在锂价初现企稳态(tài)势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何(hé)？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒(méi)体开放(fàng)日上作(zuò)出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期(qī)去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行(xíng)业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)持(chí)续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落(luò)在(zài)市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车(chē)16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出(chū)自(zì)己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能(néng)源行(xíng)业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交付，而储能(néng)大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维持(chí)在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)下(xià)降(jiàng)，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科(kē)在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样(yàng)的情况也发(fā)生在宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升(狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别shēng)了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性(xìng)价(jià)格之(zhī)后(hòu)，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之后，我们(men)依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于(yú)公司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示(shì)，其(qí)存货金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报中指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料方面，正(zhèng)极和电(diàn)解液(yè)库存周期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个(gè)月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步(bù)伐，收购博世集团的(de)德(dé)国哥(g狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别ē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运(yùn)营(yíng)。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速将会比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下半(bàn)年放(fàng)量，而国(guó)内大储市场方面(miàn)，今年一(yī)季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示(shì)，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度(dù)达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的(de)空间比动力(lì)电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的(de)领(lǐng)域，不存在(zài)需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季度(dù)开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货(huò)是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是(shì)供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的(de)客(kè)户也(yě)正逐渐接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化(huà)集装(zhuāng)箱(xiāng)产品(pǐn)。

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