美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的(de)数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议(yì)员们(men)也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官(guān)员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于(yú)地区(qū)银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们(men)在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的(d不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思e)人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们非(fēi)常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并未在银行业较为平静的(de)时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安(ān)全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无(wú)人机(jī)撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机(jī)制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目(mù)标(biāo)还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思)12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意(yì)是(shì)否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入(rù)“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前(qián)低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚(shàng)未有(yǒu)明(míng)确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有(yǒu)较强的(de)表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青(qīng)原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计(jì)划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期(qī)，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分(fēn)析称(chēng)，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利(lì)空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从(cóng)价(jià)格(gé)走(zǒu)势看，也很(hěn)可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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