本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意(yì)到，本周后几个交易(yì)日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌(diē)的态势(shì)，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石(shí)本(běn)周加速下(xià)行，直接原因(yīn)源于(yú)成材表需继(jì)续(xù)走弱，二(èr)季度以来成材消费持续低迷，市场对(duì)“旺季(jì)不(bù)旺(wàng)”担忧(yōu)进一步发酵。成材价格下降使得(dé)钢厂利(lì)润被(bèi)进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶(dǐng)回(huí)落，下游需(xū)求走弱开(kāi)始对炉料端(duān)价格(gé)形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历(lì)史同期最高水平，铁(tiě)矿(kuàng)石现货价(jià)格受高(gāo)铁水产(chǎn)量(liàng)的刚性(xìng)支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格(gé)。而远(yuǎn)月合约开始(shǐ)计(jì)价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需(xū)求复苏(sū)不畅，成本中枢下(xià)移，叠(dié)加(jiā)外(wài)围风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑(hēi)色系(xì)期货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终(zhōng)端需求(qiú)看(kàn)，尽(jǐn)管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季(jì)度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复(fù)苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基本(běn)和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国(guó)投安信期货(huò)高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁矿石分析(xī)师马亮认(rèn)为，近(jìn)期(qī)市场对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的(de)不断(duàn)加重(zhòng)导致铁(tiě)矿石出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面，外(wài)矿(kuàng)短期到港(gǎng)压力(lì)不大，疏港(gǎng)依(yī)旧(jiù)维(wéi)持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内(nèi)库(kù)存(cún)明(míng)显低于历史(shǐ)平(píng)均水平，低库存有望成为常态(tài)，对(duì)补库(kù)不应(yīng)有过高期待。海外(wài)主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季度将逐(zhú)步进入(rù)发(fā)运(yn是正极还是负极，L是正极还是负极ùn)旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发(fā)运创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也(yě)同比(bǐ)增加(jiā)，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持(chí)续(xù)回升，铁矿石(shí)供应将逐(zhú)步(bù)转向(xiàng)宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下(xià)半年这一(yī)趋(qū)势(shì)将更为清晰，远月合约的估值有中长期的下(xià)调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为(wèi)，受(shòu)澳(ào)洲飓风等(děng)因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发(fā)运依然偏低(dī)，港(gǎng)口库存维持(chí)下降态(tài)势，不过由于终端需(xū)求疲弱(ruò)，政策调控力(lì)度(dù)增(zēng)大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海钢联(lián)4月21日调研247家钢(gāng)厂的(de)数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本(běn)钢(gāng)厂的进口矿日耗(hào)为298.17万(wàn)吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产量(liàng)止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支(zhī)撑(chēng)减弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴(bā)极(jí)端天气导致4月底5月(yuè)初(chū)港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松，价格(gé)中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整(zhěng)体估(gūn是正极还是负极，L是正极还是负极)值水平(píng)偏高，旺季后面临回调(diào)压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需(xū)补库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库需求或有增加(jiā)。综(zōng)合来(lái)看，预(yù)计下周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格(gé)指(zhǐ)数将继(jì)续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存补库对价格或形(xíng)成支撑(chēng)。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后市，何建辉认为，目前终端(duān)需求尚未(wèi)有太大起色，市场(chǎng)情绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑(hēi)色系整体依(yī)然承压。持续调整后(hòu)压(yā)力得到基本释(shì)放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期看，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为(wèi)波折(zhé)，供(gōng)需边际(jì)上仍有改善(shàn)，整体(tǐ)矛(máo)盾并不是太突出，价格(gé)波动幅度较前(qián)两年将有(yǒu)明显下降。这也(yě)意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前(qián)位置(zhì)不(bù)宜过分悲观。预计(jì)市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)以区间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关(guān)键仍(réng)是(shì)需求复(fù)苏力度。

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