近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的(de)网友(yǒu)称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化集团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启上(为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭shàng)市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在(zài)国内处(chù)于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国(guó)脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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