金融(róng)界5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来(lái)看(kàn)，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下(xià)，预计从(cóng)加(jiā)息(xī)结(jié)束(shù)到(dào)降息周期开启，仍子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思有近一(yī)个季度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临(lín)经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色(sè)金属走(zǒu)势(shì)拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)与(yǔ)贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管美子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思(měi)国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期(qī)以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落(luò)等因素综合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危(wēi)机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金(jīn)将会(huì)不(bù)断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵(guì)金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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