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可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲(chōng)上(shàng)2080美元(yuán)/盎司一线(xiàn)，创历史新(xīn)高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点(diǎn)以(yǐ)来股(gǔ)价均(jūn)接近翻倍。

　　黄(huáng)金价(jià)格(gé)的持(chí)续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目(mù)光。国泰君(jūn)安刘越(yuè)男等(děng)人在4月23日研报中表示，黄(huáng)金(jīn)珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝销(xiāo)售(shòu)表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预期(qī)提振长期(qī)需求，存货增值提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商(shāng)补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开(kāi)店有望匹配释(shì)放，长三(sān)角地区表(biǎo)现尤其值得期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利润弹(dàn)性。

　　关于黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研报中分析，从国际金价来(lái)看(kàn)，全(quán)球地(dì)缘政(zhèng)治的不(bù)确定性、美(měi)国经济衰退的不确(què)定性(xìng)等因素均(jūn)有望对金价形成长期支(zhī)撑。从(cóng)国内消费复苏的节(jié)奏(zòu)来看，预计今年(nián)三四季度婚庆旺(wàng)季(jì)将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头(tóu可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句)公司(sī)有望(wàng)凭借精准的产品定位(wèi)，创新性的产品设计，以(yǐ)及积(jī)极的渠道扩(kuò)张策略下，持续提升市场占有率，平(píng)稳兑现业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值基本处于(yú)历史中(zhōng)枢水平，仍(réng)具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯(wéi)萱(xuān)在(zài)研报中(zhōng)指出，预(yù)期国内金银珠宝市(shì)场规模未来将稳步上升，将在(zài)2024年超过(guò)90万(wàn)亿元，年复合(hé)增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的(de)市场规(guī)模增长速度更(gèng)快(kuài)，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业中黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增(zēng)长率(lǜ)为5.9％，可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句ng>预(yù可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句)计未来5年(nián)也将保持6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业链来看，主要(yào)包括上游黄金、钻石等(děng)原材料供应(yīng)，中游(yóu)的制造设计及下(xià)游的终端零(líng)售环节，其中下(xià)游环节的附加值较高，盈利(lì)能力(lì)较强。

　　国信(xìn)证券研(yán)报中指出(chū)，下游(yóu)零售环节(jié)同样(yàng)拥(yōng)有较高的毛(máo)利(lì)率水平，黄(huáng)金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌(qiàn)类可达(dá)到(dào)60％左右的高毛利率水平，产业链(liàn)附(fù)加值(zhí)高，相关企业通过强势的(de)渠道建设以(yǐ)提高市场份(fèn)额，可以获得更加优化(huà)的(de)盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年，中(zhōng)国(guó)金银(yín)珠(zhū)宝行业市占率前十的(de)集(jí)团中，除(chú)了瑞士历峰集(jí)团(tuán)、路易·威登(dēng)集团(tuán)外(wài)其余(yú)8个均(jūn)为(wèi)国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫(yù)园股份在2022年的市(shì)占率分(fēn)别达(dá)到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超过了30％。