金融界5月11日(rì)消息(xī) 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期(qī)高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济发放的外(wài)币贷(dài)款(kuǎn)折(z《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗hé)合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金融机(jī)构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明显回落(luò)。从结(jié)构上来看(kàn)，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销售的(de)再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财(cái)产品在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季初发行新的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初(chū)常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，或《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗(huò)许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去(qù)向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期信贷出(chū)现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然(rán)不(bù)足(zú)的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会持(chí)续维持在(zài)低位。

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