芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失(shī)业率(lǜ)的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视(shì)的因素是青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高(gāo)青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)三因素框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动(dòng)参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必(bì)来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低(dī)到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的(de)青年(nián)就(jiù)业(yè)主要转向服务业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业，但是(shì)知识密集(jí)型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业(yè)情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失(shī)业(yè)人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济复苏(sū)的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的餐(cān)饮、零售等(děng)服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就业复(fù)苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人口转移也在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是就(jiù)业观(guān)念的变(biàn)化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率(lǜ)的(de)一部(bù)分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随(suí)着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年劳动力(lì)的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未(wèi)来(lái)失业率的(de)分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外(wài)需(xū)、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年(nián)4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本篇报(bào)告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫(yì)情(qíng)后(hòu)留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业(yè)率的(de)主要是三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的变化。这(zhè)三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论(lùn)失业(yè)率时，经常认为失业(yè)率上升一(yī)定(dìng)是(shì)失(shī)业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率(lǜ)来说并(bìng)没有问(wèn)题(tí)，因为(wèi)我国的(de)劳动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业率却(què)从六(liù)普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是失业率(lǜ)的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人(rén)口在此期间从5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业率(lǜ)变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数(shù)据解读时(shí)，披露了当(dāng)前(qián)青年就业和失(shī)业人数的(de)基本(běn)情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与去年基本(běn)持平，今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业人员比去(qù)年同期多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力总量(liàng)维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势(shì)要(yào)好(hǎo)于去年，这(zhè)与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失(shī)业(yè)人群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育。各年(nián)龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的(de)受教育程度也大致(zhì)类似(shì)，青(qīng)年人(rén)由于(yú)年(nián)龄限制，接受大学教育(yù)比例(lì)略低(dī)于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的(de)占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年(nián)失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行(xíng)业(yè)聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青年(nián)失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行(xíng)业也(yě)是青年就业(yè)集中的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行业(yè)来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也贡献了(le)较大(dà)规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国(guó)民经济分类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个(gè)行业(yè)吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和(hé)房(fáng)地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年(nián)就业(yè)的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个(gè)行业的平均受教(jiào)育(yù)年限在(zài)14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他(tā)四(sì)个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增(zēng)幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的青年就业比例变动与行业(yè)平均受教(jiào)育年限基(jī)本(běn)一致，即青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业(yè)的青年(nián)失(shī)业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年(nián)就业比例（该行业(yè)的(de)青年就业(yè)人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各(gè)行业(yè)失业率的近似替代(dài)指标。以(yǐ)这个指标来看(kàn)，知识(shí)密集型行业的青年失业率大多(duō)高于全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业(yè)复(fù)苏出现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行(xíng)业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业(yè)一季度(dù)复(fù)苏(sū)情(qíng)况较(jiào)好；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的房地产业、租赁和(hé)商务(wù)服务业、信(xìn)息(xī)技(jì)术服务业(yè)的(de)缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率的分(fēn)子端来看，当前青年失业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在(zài)于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏(sū)的主力是(shì)知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)生活性服务(wù)业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏(sū)较慢(màn)。所以服(fú)务业就业复苏(sū)结构(gòu)分(fēn)化，带来的青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分化(huà)。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一(yī)季度就(jiù)业(yè)尚(shàng)未出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，应(yīng)届(jiè)生就业(yè)压(yā)力(lì)大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业就业(yè)已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的(de)就业(yè)吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失(shī)业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端(duān)是城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时(shí)代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将步(bù)入长期下降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母端推升青年(nián)失业率，或(huò)成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇的(de)迁移人口，这(zhè)两部(bù)分增量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人(rén)口数量会较去年有明显增(zēng)长，但(dàn)可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万的(de)规(guī)模。当前(qián)我国城(chéng)镇化率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈(chéng)现(xiàn)下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)有两个特(tè)点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计(jì)局披(pī)露的青年就业(yè)和(hé)失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比(bǐ)1月份(fèn)下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历(lì)的推崇导致本(běn)科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场的(de)年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人(rén)口增(zēng)加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人口已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)负增长，未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，但失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业(yè)率的分母下(xià)降趋(qū)势。青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要(yào)，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)两(liǎng)个(gè)前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的(de)两个要点：一(yī)是调查(chá)失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业(yè)范(fàn)围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发点，未区分人(rén)口总(zǒng)量(liàng)与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说(shuō)明(míng)，各(gè)概念均是(shì)指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求(qiú)参(cān)加社会经济活(huó)动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而(ér)就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自(zì)全国月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国(guó)劳(láo)动力抽(chōu)样(yàng)调查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准(zhǔn)确(què)反映劳(láo)动力(lì)市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月(yuè)度劳动力调(diào)查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查(chá)正式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度人(rén)口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普(pǔ)查的(de)就业数据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业(yè)人员总(zǒng)数会根据普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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