个人养(yǎng)老金业务试(shì)点(diǎn)落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开始进入(rù)为期一年(nián)的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区(qū)进行(xíng)推进。据人力(lì)资源和社会保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年(nián)3月末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其(qí)与权(quán)益产品的紧(jǐn)密联系(xì)和与投资者的深(shēn)度了解，在养老基(jī)金销售方面(miàn)已有多方实(shí)践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行半年(nián)之际(jì)，中国基金报(bào)记者深入多家券商，了解个(gè)人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录(lù)中个人(rén)养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量(liàng)扩容至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信证券及(jí)中信证(zhèng)券（山东）、中信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要的代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和推(tuī)广中持续发(fā)力，个人养老(lǎo)金业务(wù)也(yě)成为大(dà)型券(quàn)商们财富管理转型的(de)重要抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券商充(chōng)分发挥财(cái)富(fù)管理优势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募(mù)基金。据(jù)人社部(bù)个人养老金产品名(míng)录显示(shì)，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品资格(gé)受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基(jī)金上进行重点开(kāi)拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其顺利获得首批(pī)个人(rén)养老金基(jī)金销售(shòu)资(zī)格，完成全部(bù)40家基(jī)金管理(lǐ)公(gōng)司(sī)共计(jì)126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)上线，基本实现个人(rén)养老(lǎo)金公募基金产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务(wù)负责人向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引进华(huá)夏基金等发行养老基金管理人(rén)的(de)137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完(wán)善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了(le)养老(lǎo)公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人指出，从客(kè)户服务办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户(hù)更愿意(yì)在(zài)产品货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风(fēng)格多(duō)样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够带给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品布(bù)局(jú)的“全面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资(zī)选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大部分(fēn)客(kè)户对于(yú)金融产品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资(zī)能力(lì)、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目的的认知(zhī)较(jiào)为模(mó)糊。帮助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户筛选“合(hé)适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服(fú)务(wù)机(jī)构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资的产品类型的基础上(shàng)，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结(jié)合存量客户的个性化画(huà)像和客户特点，为客户(hù)提供切(qiè)实可行的产品评估体(tǐ)系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个(gè)人养老金带来的个(gè)税抵扣优(yōu)惠(huì)。但(dàn)不可否认的是，虽然(rán)开户(hù)数量众多，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍(réng)不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才(cái)能取出(chū)，这每年12000元(yuán)自(zì)然是需(xū)要在账户(hù)内(nèi)充分利用长期投资，但如(rú)何投资(zī)也令(lìng)不少投资者犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越(yuè)多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资(zī)者(zhě)目不暇(xiá)接(jiē)，如何让投资者选择到(dào)适(shì)合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有(yǒu)近万名高(gāo)素质(zhì)的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的(de)养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养(yǎng)老规(guī)划和资产配(pèi)置，做到(dào)客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称(chēng)，中信(xìn)建投采取线上线(xiàn)下相结合的方式，注重交流(liú)和体验，为客(kè)户提供有(yǒu)温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金特点(diǎn)，细(xì)化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老金基金评价标(biāo)准”，综合(hé)基(jī)金公司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业(yè)绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声誉(yù)口碑量化评价(jià)，优选值得信(xìn)赖(lài)的养老金(jīn)基(jī)金；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足(zú)养老金客户个性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业员(yuán)工

　　不得不承(chéng)认的(de)是，虽(suī)然(rán)证券公司(sī)营(yíng)业网点数量在“金融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大(dà)型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报发布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截至2022年(nián)末(mò)，该行(xíng)已经(jīng)累计开(kāi)立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位列全(quán)行业第(dì)三位，市场占(zhà浙k是浙江哪个城市的n)有率超(chāo)10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布投(tóu)资者通过其渠道开通个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会(huì)保险公共服务平(píng)台上仅可查询商业(yè)银行个人养(yǎng)老(lǎo)金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个人养老金(jīn)业务的银(yín)行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同(tóng)时开展了基(jī)金(jīn)交(jiāo)易业务(wù)、保(bǎo)险交(jiāo)易业(yè)务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道(dào)优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规模相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)时，将“一站式(shì)”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君(jūn)安此前表示，其个人养老金业务(wù)从引导(dǎo)客(kè)户形成(chéng)科学养(yǎng)老(lǎo)理财观(guān)念的长远视角出发，为客户提(tí)供从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合配置的全(quán)周期(qī)专业资(zī)配服务和一站式的产(chǎn)品选择(zé)。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金投资一站式解(jiě)决(jué)方案(àn)“信养(yǎng)计(jì)划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金(jīn)投资综合(hé)服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服(fú)务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的解决(jué)方案。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对(duì)个(gè)人养老金目标客群的深入(rù)研(yán)究，将开发大中型企业(yè)作为(wèi)个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海深(shēn)度、全国(guó)广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司(sī)开(kāi)展走进(jìn)企业推广个(gè)人养老金活动(dòng)，为企业单位员工提供个人(rén)养老金上门服务，免去客(kè)户前往营业(yè)厅办理业务(wù)路(lù)上(shàng)花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业初期组织(zhī)了超过(guò)100场(chǎng)的(de)个人养老金走进(jìn)企业服务活(huó)动(dòng)，覆(fù)盖企业(yè)员工近万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人养老金制(zhì)度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和回(huí)撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养老(lǎo)诉求(qiú)等问题，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了(le)满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个(gè)人养老(lǎo)产品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的(de)核(hé)心方向之一。通过(guò)不断完善(shàn)客户(hù)服务体(tǐ)系(xì)，满足(zú)客(kè)户多层(céng)次金融需求，促进财(cái)富管理业务高质量发展，券商在业(yè)务(wù)内涵上正(zhèng)不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面(miàn)，会(huì)根(gēn)据国家政策选择(zé)社保(bǎo)关(guān)系在(zài)先(xiān)行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第一阶段的(de)重点服(fú)务，对其他客户会随着(zhe)试(shì)点扩大和(hé)客户画(huà)像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表示，证券公司(sī)可(kě)重点(diǎn)关注企事(shì)业单位员工，特别是(shì)大中型城市具有一定经营规模(mó)的企业员工，他们能够享受(shòu)个(gè)税抵扣的优势(shì)，具(jù)备一(yī)定投资意识和财务认知；这(zhè)类人(rén)群对未来退休有一(yī)定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是(shì)一个增量市(shì)场，对证券公司(sī)而(ér)言，针(zhēn)对(duì)潜(qián)在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过投研优势和专业投(tóu)顾(gù)队(duì)伍，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类(lèi)型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计划(huà)。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净(jìng)值的(de)波动(dòng)，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人表示，会针对不(bù)同风险承受(shòu)能力、不(bù)同年龄结构和不(bù)同资金体(tǐ)量制(zhì)定个性(xìng)化养老策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要(yào)求的金融机构(gòu)和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的(de)“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定(dìng)期的养老方案跟踪报(bào)告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造(zào)增量市场，承担(dān)起构(gòu)建养老金(jīn)第三(sān)支(zhī)柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投教方面，应加大资(zī)源投入，通(tōng)过教育(yù)和(hé)陪(péi)伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企事(shì)业单(dān)位，通(tōng)过(guò)上(shàng)门服务的(de)方式(shì)触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和(hé)投(tóu)资(zī)教(jiào)育(yù)活动，帮(bāng)助客(kè)户了解个人养老金(jīn)的(de)重要性、投资(zī)策略和长期规(guī)划，激发(fā)客户(hù)对个人养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的(de)一(yī)站(zhàn)式个人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查(chá)询等(děng)基础功能(néng)，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节(jié)税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方(fāng)面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术，通过数据分析和(hé)算法模型，根据客(kè)户的(de)风险承受能力、资产状(zhuàng)况和(hé)目标退休年限，定制(zhì)化(huà)推(tuī)荐养老金产品组合，并提供实时投资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现(xiàn)养老投资(zī)保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系统的基(jī)础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求(qiú)的客户达成“千人千面(miàn)”的个性(xìng)化服(fú)务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后(hòu)面的(de)“0”，二者有机结(jié)合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满(mǎn)足真(zhēn)正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者(zhě)的重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全(quán)市场149只公募养老基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养老目标基金自成立以来(lái)回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好的有(yǒu)平(píng)安稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老一(yī)年持(chí)有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又是为了(le)满(mǎn)足养老需求(qiú)，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤(chè)。如何(hé)做到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的(de)核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产(chǎn)品应(yīng)力争(zhēng)为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍，目(mù)前个(gè)人养老金可投(tóu)资(zī)的4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更侧(cè)重本金安全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个(gè)类别很难做(zuò)到(dào)在保证其特点达到的同(tóng)时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从不同(tóng)客(kè)群(qún)情况来看，低(dī)波低回(huí)撤对于离退(tuì)休时点较近(jìn)的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤(chè)特(tè)征(zhēng)产品(pǐn)对(duì)于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是(shì)可以选择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适(shì)配的(de)产(chǎn)品评(píng)价体系，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰地区(qū)分出产品的(de)“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者(zhě)同策(cè)略(lüè)产品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此，才能(néng)真正将好(hǎo)的产品(pǐn)、合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标风险型和目(mù)标(biāo)日(rì)期型两大类，投资者可以根据自(zì)身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目标日期型中的稳健类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养老金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退休(xiū)前的生活水(shuǐ)平，养老金投资(zī)的(de)增(zēng)值功(gōng)能也是一个(gè)重要考量(liàng)。由于个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)取(qǔ)用需要达(dá)到年(nián)龄等条(tiáo)件，投资(zī)资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于(yú)追(zhuī)求长期(qī)投资收益的客户，可以配(pèi)置(zhì)一(yī)定高比例资金(jīn)在权益(yì)型资产上，实现养老投资(zī)的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人也认(rèn)为，个人养老金产品具(jù)有一定的(de)普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓(xìng)长期(qī)保值增值的养老需求。站在资产角度(dù)，想要实现长期资金(jīn)的(de)稳(wěn)健投资(zī)回报(bào)，资产配(pèi)置不可或缺。通过投资(zī)不同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资(zī)产(chǎn)，有助于实现风险分散(sàn)、降(jiàng)低总体(tǐ)波(bō)动(dòng)，从(cóng)而更好(hǎo)地满足投资(zī)者的(de)养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极(jí)发展的同时，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客户(hù)众多的银(yín)行等(děng)机构(gòu)相比，券商如何突破(pò)自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异化的发(fā)展，可以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销(xiāo)售机构都可参与(yǔ)到(dào)为客户提供个(gè)人养老基金服务(wù)，几类(lèi)机构(gòu)优(yōu)势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类(lèi)机构或者(zhě)每家机构(gòu)可以根据自(zì)己的资(zī)源禀赋，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势，服(fú)务好有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基(jī)础设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服务；二是增(zēng)加产品销售范(fàn)围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊(shū)产品外(wài)，增加可为客(kè)户提(tí)供的养老产(chǎn)品（如(rú)养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性，为不同(tóng)的(de)客户提供基于客户需求(qiú)和画像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策(cè)要(yào)求下，客户如果想在券(quàn)商端参与(yǔ)个(gè)人养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个税(shuì)端进(jìn)行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养老金产(chǎn)品的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供投(tóu)资者选(xuǎn)择的(de)产品种类较为(wèi)单一，难以进一(yī)步为(wèi)投(tóu)资者提供更丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够(gòu)从政策端进一步简(jiǎn)化投资者的(de)办理流程(chéng)，提升客户(hù)体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研(yán)发上(shàng)的(de)政策支(zhī)持，丰富客户多元化(huà)的(de)投(tóu)资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发(fā)力个人养老(lǎo)第二(èr)曲(qū)线

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不(bù)少(shǎo)人发现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去年底开通了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务，并(bìng)入(rù)了金。这(zhè)一(yī)消息大(dà)大刺激了不少本来不(bù)想(xiǎng)开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今年(nián)3月底，个人(rén)养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短的(de)一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老(lǎo)金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透露，在截至(zhì)2023年3月开立(lì)个人养老金账(zhàng)户的(de)三(sān)千多万人(rén)中，仅900多万人完(wán)成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看(kàn)，个人养老金产品的收益率远低(dī)于(yú)预期，是大(dà)多人(rén)不愿意入金的主要原因。而选择开户(hù)的(de)原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户(hù)开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的(de)问题？银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人(rén)认为，这(zhè)是(shì)一个专业活(huó)，既需要了(le)解(jiě)客(kè)户的(de)经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也需(xū)要业务人员(yuán)及其所在机(jī)构(gòu)有比(bǐ)较专业且(qiě)综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还(hái)需要(yào)结合其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数产品流(liú)动(dòng)性差，难(nán)以预防(fáng)到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半年(nián)来(lái)，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)正在逐(zhú)渐丰(fēng)富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协浙k是浙江哪个城市的会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹(cáo)德(dé)云在近期举办的2023清华(huá)五道口全球金融论坛上(shàng)表示(shì)，目前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状，即(jí)建(jiàn)立账户人数占(zhàn)基本(běn)养老保险参保(bǎo)人数比例低(dī)、已缴费人数占建立(lì)账户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不均(jūn)衡的问题，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局出(chū)手，率先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品的(de)供(gōng)给。近日，国家金融(róng)监督管理总局已向业内就(jiù)关于(yú)促进专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发(fā)展有(yǒu)关(guān)事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试(shì)点业务转为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随着(zhe)专属商业(yè)养老保(bǎo)险转为(wèi)常态(tài)化(huà)业(yè)务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的(de)险企数量(liàng)将增(zēng)加不(bù)少。此外，专属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益模式，提供稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种风格账(zhàng)户供客户(hù)选择。据各(gè)家保险公司披露的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老保险的收益(yì)率(lǜ)。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供给的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计(jì)端(duān)解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银(yín)河证券相关业(yè)务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其(qí)他投(tóu)资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其(qí)更加突出的(de)特点，包括(kuò)为退休人群(qún)提(tí)供(gōng)稳定(dìng)安全有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀的(de)收(shōu)入补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群储备(bèi)失(shī)能(néng)养(yǎng)护和医(yī)疗应急(jí)资产、为退休人(rén)群规划遗(yí)产、将养老投(tóu)资(zī)与养老(lǎo)保障/养老生活(huó)无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的(de)设计(jì)初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设(shè)计成果(guǒ)，应该更(gèng)多的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计出充(chōng)分利用资本(běn)市场具有良好增值能(néng)力资产的养(yǎng)老(lǎo)产品取(qǔ)决于发(fā)行人（或管(guǎn)理人(rén)）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能(néng)力(lì)。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)提供(gōng)商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设计(jì)出(chū)在养老功能方面更有竞争(zhēng)力(lì)的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体的产品(pǐn)设计之(zhī)中(zhōng)。其(qí)个人养(yǎng)老(lǎo)业(yè)务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配(pèi)置，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以(yǐ)直(zhí)接在开(kāi)户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在(zài)开户(hù)的(de)时候就可以(yǐ)形成闭环(huán)体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老金可能面(miàn)临的流动性问题，长(zhǎng)城人(rén)寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公司(sī)可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对(duì)短期资(zī)金的需(xū)求(qiú)。

　　券商发力个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的全(quán)面需求，多家券商还发力个(gè)人养(yǎng)老金账户以外的个人(rén)补充养老金融方案，例如银(yín)河(hé)证券的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)等(děng)特点(diǎn)，设(shè)计出(chū)多层次、多(duō)元化、个性(xìng)化的养老配置方案(àn)，积极(jí)履行(xíng)养老保障(zhàng)社会责(zé)任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养(yǎng)老规划(huà)与(yǔ)满足(zú)不同养老(lǎo)需求的资产配置(zhì)服务(wù)。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则(zé)基于(yú)个人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入更丰(fēng)富的(de)养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同(tóng)品(pǐn)类产品，覆盖(gài)养老(lǎo)收益(yì)性资产和(hé)保障性资产，满足客(kè)户(hù)多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年金(jīn)业务，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研的年金(jīn)综合评价系(xì)统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值与(yǔ)持股(gǔ)比例等数据，结合(hé)公募基(jī)金、股市债市数据(jù)，展示(shì)客户委托年金(jīn)组(zǔ)合的评价结果(guǒ)。此外，也(yě)可以(yǐ)利(lì)用年金(jīn)机制(zhì)间接服(fú)务背后的(de)企业员工和(hé)机(jī)构(gòu)事业单位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证券基金研(yán)究中心(xīn)已为部分(fēn)省(shěng)市提供职(zhí)业年(nián)金(jīn)的组合评价与管理咨询服务(wù)，也计划结合机(jī)构条线业务规划(huà)为(wèi)央企与国(guó)企提(tí)供企业年(nián)金组(zǔ)合评价(jià)等综合(hé)金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自(zì)主开发(fā)建(jiàn)设部署的年金综合(hé)评价(jià)系统及研究咨询(xún)服(fú)务，具有养老属(shǔ)性的(de)综合(hé)金融服(fú)务体系均是公司积极响应国家养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重(zhòng)视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前(qián)公司已初步建立(lì)了个人养老(lǎo)金及个(gè)人养(yǎng)老金融服务(wù)体系，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌照和保险兼(jiān)业代(dài)理牌照(zhào)，为(wèi)百(bǎi)姓提供(gōng)更加有温度、有(yǒu)态度(dù)的个人养老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开(kāi)通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不(bù)少开(kāi)户人在我(wǒ)们介绍之前都已有所了(le)解，感觉这(zhè)项制度的普及(jí)度和客户认识程度在不(bù)断提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始投资，主要因为不知道如何(hé)选择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客(kè)户进行(xíng)详细介(jiè)绍和对比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式落(luò)地，在北京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先(xiān)行城市(shì)（地区）启动实施。距离个人养老金制度(dù)落(luò)地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员(yuán)在具(jù)体实操过(guò)程中又遇(yù)到(dào)了哪(nǎ)些困(kùn)难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎(zěn)样理解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日(rì)，本报记者实地探(tàn)访(fǎng)上海地区几家银(yín)行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在意退(tuì)休后(hòu)多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据(jù)人社(shè)部和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据可(kě)知，个人(rén)养老金制度(dù)经(jīng)过半年(nián)时间(jiān)的(de)发(fā)展，在产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客(kè)户都对个人养(yǎng)老金(jīn)业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨(zī)询的(de)，还(hái)有(yǒu)很多是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人养老(lǎo)金业务的热情和关注(zhù)度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且除(chú)了个人咨(zī)询(xún)和开户(hù)外，还(hái)有不(bù)少(shǎo)企业员工(gōng)、学(xué)校教(jiào)师(shī)、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了(le)解了身(shēn)边两位(wèi)不同年龄(líng)段、均已购(gòu)买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人(rén)所(suǒ)关(guān)注(zhù)的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将收(shōu)入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金(jīn)制度后，就(jiù)分一部分在个人(rén)养老金(jīn)账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来(lái)的生活质量，并且放进个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基(jī)本养老(lǎo)保(bǎo)险之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的(de)就是(shì)买个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休(xiū)后的生(shēng)活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同(tóng)的想法，黄宁也(yě)向记者坦言(yán)，他们在(zài)日常(cháng)介(jiè)绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不(bù)同年(nián)龄群(qún)体的(de)不同需求和想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不(bù)久的年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)取得进(jìn)展(zhǎn)的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金账户，但完成资(zī)金存储(chǔ)的只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端(duān)个人养老金业务的(de)开(kāi)展中感受到，一(yī)些客户(hù)开了户但没存(cún)储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养老金产品并非(fēi)专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前(qián)个人养(yǎng)老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险产品、养(yǎng)老目标基金四类(lèi)产品，即使不通(tōng)过(guò)个人养老金账户也(yě)可(kě)以直(zhí)接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从(cóng)券商从业人员的(de)角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)只支持代销公(gōng)募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业(yè)养老保险(xiǎn)，有些客户风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻(xún)求更低(dī)风险等(děng)级(jí)的产品，纯公(gōng)募(mù)基金难以达(dá)到(dào)资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者直(zhí)言，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老(lǎo)需求当然(rán)也需(xū)要考虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活和经(jīng)济状况才(cái)是更重(zhòng)要(yào)的。

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