金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行(xíng)今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证(zhèng)券点(diǎn)评(píng)如下：在经(jīng)历了(le)一季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是(shì)因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和(hé)企业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的再(zài)度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅减少的(de)问题(tí)，中信证券(quàn)认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回流(liú)成存(cún)款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承(chéng)接。因此(cǐ)居(jū)民存(cún)款在季末季(jì)初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现了(le)新增存(cún)款，新增贷款同时收(shōu)缩的(de)情(qíng)况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样>

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样。

　　对于(yú)4月的(de)信(xìn)贷(dài)结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期(qī)购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持(chí)在(zài)低(dī)位。

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