随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域(yù)投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华(四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàn四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的g)了(le)4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息(xī)、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别持(chí)有紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继(jì)续升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的(de)方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积(jī)极(jí)验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需(xū)求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持(chí)幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度(dù)最大的(de)是天齐(qí)锂业(yè)，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又(yòu)出现(xiàn)了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个(gè)温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示(shì)持(chí)了部分短期达到目标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非常多的(de)精(jīng)力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这(zhè)项技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格局带(dài)来(lái)的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度(dù)暂(zàn)时还(hái)没有明(míng)显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期(qī)变化导致部分个(gè)股出(chū)现了较(jiào)大回(huí)调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了什(shén)么(me)程度(dù)以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资(zī)的基(jī)本原理告诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动(dòng)。所以在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了(le)中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持(chí)了(le)工商银行(xíng)、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低(dī)估值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需(xū)要(yào)保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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