金(jīn)融界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行情波动较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于(yú)估值(zhí)合适做(zuò)多但是驱动有(yǒu)限的(de)阶段。前(qián)期我(wǒ)们(men)做空纯碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预(yù)期下(xià)，存在累库(kù无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释)和(hé)订(dìng)单下滑导致的现(xiàn)货价格(gé)下降(jiàng)，近几(jǐ)周现货也基(jī)本兑现，期货重心(xīn)下(xià)移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投(tóu)产延迟这三(sān)点可能会(huì)构成(chéng)反弹的驱动。而目前来看，投产的(de)变(biàn)数预计不大；中游库(kù)存偏(piān)低，但是(shì)现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是等待(dài)检(jiǎn)修的兑现造(zào)成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确(què)难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是等(děng)待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的(de)需求来(lái)看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比和同比上(shàng)都是相当出(chū)类(lèi)拔(bá)萃，日(rì)均水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一点(diǎn)和(hé)下游(yóu)反馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我们(men)观察到下(xià)游原(yuán)片库存基本补至2022年无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释年初(chū)水平；进(jìn)入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年(nián)下(xià)游存(cún)在压缩原片库存的(de)可能性(xìng)。但是从近期的现(xiàn)货反馈来看，各(gè)家(jiā)玻璃厂继(jì)续(xù)上调现货价格(gé)，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水平，因此近(jìn)月确实难以出(chū)现(xiàn)回撤(chè)，总体还是(shì)正套(tào)思路。

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