近日，有焦化企业发告知函称，因(yīn)亏损严(yán)重，对(duì)于钢企提降50元/吨(dūn)的行为暂(zàn)不(bù)接(jiē)受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦(jiāo)炭开启首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而后山东主流钢厂跟进。截至目前(qián)，焦炭已有8轮降(jiàng)价(jià)落地，港口准一级(jí)湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅(fú)15.3％。

　　“焦(jiāo)炭价格(gé)此轮下跌，并不(bù)是自身的供需矛盾驱动，而是(shì)受焦煤的拖累。焦煤因国内产量(liàng)稳(wěn)增和进口量大增，供需(xū)关系(xì)逐步向宽松转变，致(zhì)使煤价自年初就开(kāi)始呈偏弱走势(shì)运(yùn)行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开(kāi)始加(jiā)速回(huí)落。另外，下游钢材需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)不及(jí)预期(qī)，钢(gāng)价承压回调致使钢厂利润收缩，遂通(tōng)过调降焦价将需求(qiú)压力向原(yuán)材料端传导。因此，在失去(qù)成本支撑、下(xià)游施压的双重作(zuò)用下，焦价持续下(xià)跌。”中(zhōng)钢(gāng)期货煤(méi)焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访(fǎng)人士处获悉(xī)，本周焦(jiāo)煤(méi)价(jià)格(gé)率先出现触底反弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个别地(dì)区焦企织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思出现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给(gěi)出(chū)升水现货空间，买现卖期套利需(xū)求增加对现货市场信心有(yǒu)所提(tí)振(zhèn)，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面(miàn)提涨并成功落地的概率较小，主要原因是目前焦企整体(tǐ)盈利情况尚可，焦炭(tàn)主产区(qū)山(shān)西省焦企(qǐ)平均吨焦盈(yíng)利接(jiē)近140元，而下游钢(gāng)材需求并未(wèi)出现明显好转，钢厂整体(tǐ)盈利(lì)情况一(yī)般，对焦炭则(zé)保持按需采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企(qǐ)业开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是(shì)内(nèi)蒙古(gǔ)某焦企，国内焦企生产(chǎn)成本和(hé)焦化利润会(huì)因为(wèi)地区、设备区别而存在很大差异。相对而言，内蒙古非主流焦(jiāo)化企业的副产品(pǐn)较少，整体产线(xiàn)的经(jīng)济性(xìng)一般，对降(jiàng)价的(de)承受能力偏低，也因此率(lǜ)先(xiān)开(kāi)始(shǐ)提涨，不过对整体市场(chǎng)影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未(wèi)出现大幅亏(kuī)损或需求明显增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月下半月(yuè)以来钢(gāng)厂检(jiǎn)修减产节奏放缓(huǎn)，个别(bié)地区钢厂计划(huà)复产，日(rì)均铁(tiě)水产(chǎn)量尚保持在偏高水平，这(zhè)意味着煤(méi)焦(jiāo)刚性(xìng)需求较好，但(dàn)钢厂持续采取低原料库(kù)存(cún)策(cè)略，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂(chǎng)端焦煤库存以(yǐ)及焦(jiāo)企(qǐ)端焦炭库存(cún)均(jūn)处(chù)于往年同期高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦炭(tàn)库存(cún)则处于较低水(shuǐ)平(píng)，煤焦近(jìn)期供应也有适当的(de)减量，以(yǐ)缓解自身高库存的压力。基(jī)于(yú)此种库存格局，煤焦的议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期由于国内外焦(jiāo)煤价(jià)格倒挂，贸易商(shāng)进(jìn)口积极性较低(dī)，导致(zhì)焦煤(méi)供(gōng)应短(duǎn)期内有收缩趋(qū)势，不过焦企也处于主动限产状态，焦煤供需(xū)矛盾(dùn)并不突(tū)出(chū)。焦炭本周供减需增，基本(běn)面边(biān)际改(gǎi)善，但钢联公布的铁水日产量依然维持(chí)接近(jìn)240万吨(dūn)的水平，在(zài)终端需求表现(xiàn)一般的背景(jǐng)下，焦炭需求(qiú)仍有(yǒu)转弱预期。中长期(qī)来看(kàn)，考虑粗钢平织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思(píng)控要求，今年全年焦煤供(gōng)需格局大(dà)概(gài)率仍将明显宽松(sōng)，且蒙煤实际(jì)生产成本较低，三季度蒙(méng)煤(méi)中长协重(zhòng)新定价后(hòu)，预计进口(kǒu)量会得到改(gǎi)善。因此，虽(suī)然焦煤(méi)现货(huò)价格因蒙煤(méi)减量而有所(suǒ)企稳，但期货(huò)市(shì)场氛围仍难言(yán)乐观(guān)，导致期(qī)货和现(xiàn)货(huò)短暂(zàn)劈(pī)叉。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前期煤焦跌(diē)幅明显大于板块内其他(tā)品种，估值相对偏低(dī)，这也(yě)使得(dé)继(jì)续杀估(gū)值的驱动明显减弱(ruò)，而估(gū)值修(xiū)复配合近期(qī)焦煤进口减量(liàng)、钢(gāng)厂复产等消息，刺激煤焦价格出现(xiàn)反弹，但考虑(lǜ)到目前(qián)钢材(cái)需求(qiú)依然乏(fá)力，钢厂复产将会再次加重其供需(xū)压(yā)力，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈仍将会向原材料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说(shuō)，短期(qī)煤焦交易逻辑变化(huà)较快，价格波动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区间(jiān)振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松的预期未变，在估值回升后仍将是板块内空配(pèi)最(zuì)佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊(jùn)涛(tāo)认为，目前(qián)煤焦有三条主线：一是(shì)焦煤(méi)供应宽松(sōng)，并给(gěi)焦炭带来成本端压(yā)力；二是终端需求存疑，负反馈(kuì)风险并未化解；三(sān)是海(hǎi)外(wài)衰(shuāi)退预期如何演绎。目(mù)前(qián)来看，焦煤供应宽松是大概(gài)率(lǜ)事件，且4月地产数据表现(xiàn)依(yī)然(rán)一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平控都(dōu)是压(yā)低铁水产量的(de)可能因素，因此煤(méi)焦即便出现(xiàn)超跌(diē)反弹(dàn)，中长(zhǎng)期来看也是(shì)易跌(diē)难涨。

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