5月(yuè)12日晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美股(gǔ)的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续(xù)三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，刚结婚是不是会天天做景(jǐng)林资(zī)产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加(jiā)仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的(de)第二大(dà)重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同年(nián)龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除(chú)了应对(duì)考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公(gōng)司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金(jīn)充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的估值下有足够的(de)安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构(gòu)成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且(qiě)保持在1刚结婚是不是会天天做.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多(duō)票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要(yào)接近零(líng)利率(lǜ)了(le)，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边(biān)，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进(jìn)场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都(dōu)是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热(rè)的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言(yán).......

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