五一长假(jiǎ)期间，全球(qiú)市场并不平(píng)静(jìng)，一场大风暴即将到来。

　　美国(guó)加州金融(róng)保护(hù)与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接(jiē)管了第一共和银行，这是本轮美国银行业危(wēi)机中第四家倒下的(de)银行，同时也是美国历史(shǐ)上(shàng)第二大的破产银行。此前我们(men)多(duō)次强调，美国银行业危(wēi)机远(yuǎn)未结束，只是暂时止血而已。现在来看，第一共和银(yín)行又倒下(xià)了(le)。随着经(jīng)济的衰(shuāi)退(tuì)，银行的资产将持续减值，高(gāo)息(xī)又会令其成本抬升，银行的经营(yíng)将持续恶(è)化，新一轮银行业危机将再度爆发。

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务上限问题再度成为焦点，美国政府债务规模将于(yú)19日触及31.4万亿美元的法定限(xiàn)额，财长(zhǎng)耶(yé)伦呼吁国会尽快(kuài)采取行动，再次提高债务上限，避免(miǎn)政府部门停摆及可能出现的债务(wù)违约。当(dāng)地时间4月26日(rì)，美国国(guó)会众议院投票通过(guò)债(zhài)务(wù)上(shàng)限法案。这项(xiàng)法案提议提高美国31.4万亿美元(yuán)的债务上限，以换取大幅(fú)削减政府(fǔ)支(zhī)出。该法案规定，联邦政府债务上(shàng)限(xiàn)将提(tí)高1.5万亿美元；联(lián)邦(bāng)政府预(yù)算年均增(zēng)长需控制(zhì)在1％。不过拜登将否决众议院(yuà作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出n)议长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出的债务(wù)上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称众(zhòng)议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)必(bì)须在(zài)没有(yǒu)任何(hé)要(yào)求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。两(liǎng)党在提高债务(wù)上限(xiàn)问题上(shàng)分(fēn)歧很大(dà)，陷(xiàn)入僵局，这(zhè)加剧了美债(zhài)违约的风险(作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出xiǎn)。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦当地(dì)时间5月(yuè)1日(rì)致(zhì)函众(zhòng)议(yì)院议长麦卡锡和其他(tā)高级(jí)议员(yuán)，她在信中表示，美(měi)国政府(fǔ)可(kě)能“最早(zǎo)在6月1日”发生(shēng)债务违约，这将是(shì)美国历史上的首(shǒu)次债(zhài)务违约。高盛认为，政府这回付不起“账单(dān)”的风险恐怕是2011年以来最高(gāo)的一次。美国(guó)政府(fǔ)债务已逼近31.4万亿美元，而美(měi)国(guó)去年(nián)国内(nèi)生(shēng)产总值约23万亿美元，这意味着(zhe)负债率(lǜ)约达130％。美(měi)国(guó)一直在玩儿(ér)这种(zhǒng)借新还(hái)旧(jiù)的(de)把(bǎ)戏，债务雪(xuě)球越滚越(yuè)大。如(rú)果美元霸权仍(réng)在，美国可以(yǐ)一直这样(yàng)玩儿下去。但当前美元出现信用危(wēi)机(jī)，全球掀起去美元化浪(làng)潮(cháo)，游(yóu)戏很可能(néng)即将结束了。想借新来还旧，但新债没(méi)人买了，也就玩儿不转了(le)，最终债(zhài)务违约就只是(shì)时间问(wèn)题了。

　　全球经济衰退正在路上(shàng)，有全球经济“金丝(sī)雀”之称的(de)韩国，2022年贸易逆差不(bù)仅创(chuàng)下472亿(yì)美元的历史新高，而且是(shì)自2008年全(quán)球金融危机以来，时隔(gé)14年，再度出现贸易逆(nì)差。今年第(dì)一季度韩(hán)国出口同比下降12.6％，至(zhì)1515亿美(měi)元。主要由于芯(xīn)片(piàn)出口(kǒu)疲软(ruǎn)。3月份韩国出口(kǒu)较去(qù)年同期减少13.6％至(zhì) 551.2亿美元(yuán)，降幅(fú)较2月(yuè)的(de)7.5％明(míng)显扩大，且为(wèi)连(lián)续第六个(gè)月下降(jiàng)。其中(zhōng)，占韩国出(chū)口五分(fēn)之一的(de)半导体(tǐ)项目(mù)暴(bào)减35％，反(fǎn)映存(cún)储器芯片价格下跌，且(qiě)需求疲乏。此外(wài)，3月份韩(hán)国对中国的出口骤(zhòu)降33％。马斯克称自己(jǐ)在特(tè)斯拉、Starlink和(hé)推(tuī)特之间(jiān)，一个人掌握的(de)实时全球经济数据可能比任何人(rén)都多，他称温和的(de)衰(shuāi)退(tuì)已经出现。

　　金融危机的本质是债务危机，因为(wèi)信贷会产(chǎn)生周期。有借就要(yào)有还，借钱的时候扩大支(zhī)出刺激经济增长，而还钱(qián)的时候要缩减支出又(yòu)使(shǐ)得经济(jì)下滑。在高息背景下(xià)，偿债成本上(shàng)升，资产价格下(xià)跌(diē)，违约率就将激增，债务危机就将引爆。2008年，全球(qiú)债务总量约(yuē)为83万(wàn)亿美元，全球GDP总量为64万亿美元，约为(wèi)GDP的(de)1.3倍；而(ér)2022年(nián)，全(quán)球债务总(zǒng)量达到300万(wàn)亿(yì)美(měi)元，GDP总量为101万亿美元(yuán)，大(dà)约是全球GDP的3倍。也就是(shì)说，当前全球债务规模(mó)是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年(nián)的2.3倍。因(yīn)此(cǐ)，本轮金融危机一旦爆发，将超越08年。

　　从(cóng)美(měi)股(gǔ)走势来看，标普指数(shù)期(qī)货(huò)虽然在5月1日再创新高，但(dàn)次日即大(dà)幅回落，反弹大概率已经(jīng)结束了。从月线来看，标普指数是大(dà)级(jí)别的(de)B浪平台型反弹(dàn)，B-c已经走完5浪(làng)，即新(xīn)一轮C下跌(diē)将展开。这将是月线级别的下跌(diē)，幅度会(huì)很大。

　　从(cóng)欧股来看，欧洲50指数局部出作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出现破位(wèi)反抽，5月2日再度中阴创新(xīn)低(dī)，预示见顶的可能性已(yǐ)经非常大。欧股目前仍处于(yú)高位(wèi)，这一次(cì)见顶很可能是历(lì)史(shǐ)性(xìng)的大顶，未来下跌空间巨大。此前(qián)我们(men)已经(jīng)强烈(liè)建议有权(quán)限的投资者(zhě)做空欧(ōu)股。

　　从大宗商品(pǐn)来看，原油在欧(ōu)佩克减产(chǎn)后出现大幅反(fǎn)弹，但目(mù)前已经再度掉头向下(xià)。截至发文，WTI原油主力合约已经(jīng)触及(jí)70美元(yuán)，预计3月低点必将(jiāng)不保，年内恐将跌破60美元，而最终(zhōng)则很可(kě)能跌破40美元。

　　从国内期货(huò)的文华商品指数来看，去年11月低点已(yǐ)经被(bèi)跌破。该指数自去(qù)年7月以来已经盘整9个(gè)月，一旦下跌则杀伤力巨大。本轮下跌可看(kàn)作是C3浪，目标将指向2020年4月(yuè)低(dī)点(diǎn)，或许年内到(dào)不了，但也不会(huì)距离(lí)太远，最终极目(mù)标则是(shì)将跌至(zhì)2008年的低(dī)点附近。

　　对于全(quán)球空头而言，等这个机(jī)会(huì)已经很久了，金融危机本轮早就该(gāi)爆发的，但由于美联储(chǔ)的(de)无(wú)限量QE，危机被一再推后。但该来的总会(huì)来，大放水是一剂(jì)毒药，迟到(dào)的危(wēi)机将更加猛烈！本轮危机(jī)将是对全(quán)球的(de)一次(cì)暴(bào)力去杠杆，将重建(jiàn)世界经济新(xīn)秩序(xù)。百年大变局不是说着玩(wán)儿的(de)，我(wǒ)们将再度见证历史！

　　你说的金(jīn)融危机在(zài)哪里？怎(zěn)么还(hái)不出现？哪里有什么金融(róng)危(wēi)机？空头(tóu)一直都活在(zài)被质疑和嘲笑(xiào)的阴影下。虽然多年以来，金融危机一直(zhí)没有出现，每当你认为它要出现的时候，最(zuì)终却(què)发现它还是没(méi)有来，总是在希望与失望(wàng)中不断轮(lún)回(huí)。但无论如何(hé)，我(wǒ)一直(zhí)都相信超越08年的世(shì)纪(jì)金融危机一定会爆发(fā)，我会像等(děng)初恋一样去(qù)等待(dài)它的到来。

　　你忘了，划过伤口的(de)冷(lěng)风，在放手时(shí)刻眼泪会掉落。你睡了，可(kě)时间它依然(rán)走(zǒu)着；你怕了，恍(huǎng)然抬头梦却醒(xǐng)了(le)。你会静默，手握着星火(huǒ)等(děng)在(zài)至暗(àn)时刻；你(nǐ)被击破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一个一个(gè)走过(guò)，一个一个错过，一(yī)遍一遍来(lái)过，一次(cì)一次放(fàng)过(guò)，一声一声笑着，一声一(yī)声吼着，一幕一(yī)幕(mù)闪着刺(cì)痛我。因为享受着它的灿烂，因为忍受着它(tā)的腐烂。你(nǐ)说(shuō)别爱啊，又依依不舍。所(suǒ)以生命啊，它苦涩如歌(gē)。想不想看(kàn)花海盛开？想不(bù)想(xiǎng)看(kàn)燕子归来？如果都回(huí)不来，那么我该为了谁而(ér)存在？

　　胜利终(zhōng)将属于永不(bù)言(yán)弃，对真理(lǐ)执着追求(qiú)的人。雪崩(bēng)将至(zhì)，这一次，大(dà)空头必将(jiāng)一(yī)战封神！

　　一定要看到花开，你一(yī)定等燕子归来，想(xiǎng)着他们都会回来，你誓死为了这些(xiē)而存在(zài)……（公 号“中产投资”）

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