在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的(de)锂电巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办(bàn)媒(méi)体开(kāi)放日(rì)上作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层(céng)对中国基金(jīn)报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库(kù)存“水(shuǐ)比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁height: 24px;'>比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁位”已经(jīng)显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一(yī)定程度上(shàng)反映了电池(chí)厂商们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上升空间预计将高于(yú)动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时(shí)经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间(jiān)可(kě)能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段，第三(sān)季度将迎来大规(guī)模(mó)交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发生在(zài)宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代(dài)一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性(xìng)价(jià)格之后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地(dì)智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐(lú)江基地年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示(shì)，其截至(zhì)报告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示(shì)，其存货金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研(yán)报中指出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个月；另(lìng)外在(zài)中游材料(liào)方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需(xū)要一个月时间(jiān)，库(kù)存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一个(gè)月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基(jī)本保(bǎo)持7天的(de)最低安(ān)全库存(cún)。若下(xià)游需求恢(huī)复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在(zài)去库存的过比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计(jì)，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计(jì)会高于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外家储市场(chǎng)需求预计会(huì)在(zài)下半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年(nián)一季度(dù)处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到其(qí)总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言(yán)，储能行业的空(kōng)间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求(qiú)量大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存在(zài)需(xū)求疲软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发。而在(zài)大储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季(jì)度，真正出(chū)货(huò)是(shì)在(zài)二季度以(yǐ)后，目前(qián)订单状况看来是供不(bù)应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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