今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余(yú)额(é)又(yòu)一次(cì)触及(jí)法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务(wù)违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经(jīng)济和金(jīn)融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险、两党就提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何(hé)要(yào)人为地给债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我们(men)需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出在多(duō)数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务规模也一(yī)直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国政(zhèng)府背(bèi)负了(le)庞大支(zhī)出压力，另一(yī)方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入(rù)并(bìng)没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

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　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要(yào)发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美国(guó)政HBC路由器能用WiFi吗(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务(wù)规(guī)模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了(le)反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式确(què)立(lì)了对美国政府债务(wù)总额的(de)限制。随后，美国(guó)国会又对其(qí)进行(xíng)了修订，以更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共(gòng)提(tí)高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已经提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次(cì)——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾(céng)提(tí)高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足(zú)足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定(dìng)的(de)举债的最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论上(shàng)来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级(jí)大(dà)国，本(běn)身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益(yì)也会(huì)遭受(shòu)稀(xī)释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内(nèi)控举(jǔ)措，才能(néng)维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本(běn)是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提高(gāo)美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数时(shí)候类(lèi)似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性(xìng)任务(wù)，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进行过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下(xià)美(měi)国两(liǎng)党分(fēn)别占据(jù)两(liǎng)院多数(shù)席位的分(fēn)裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而(ér)共(gòng)和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)坚(jiān)持(chí)不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提(tí)高债务上限，这就(jiù)导致了(le)当下的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导(dǎo)人(rén)会(huì)面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要(yào)无(wú)限(xiàn)逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临(lín)类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧烈波动(dòng)，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临(lín)更高的(de)借贷成本——美国第(dì)二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后(hHBC路由器能用WiFi吗òu)数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来(lái)说，上述(shù)的市(shì)场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖累美(měi)国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政策(cè)研(yán)究所(suǒ)首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持(chí)续(xù)的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美(měi)国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会(huì)面临(lín)类似的分(fēn)裂(liè)局(jú)面，美(měi)国经济也正处于(yú)类似的(de)衰退环(huán)境之中。即便(biàn)美国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再(zài)次重演。

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