金(jīn)融界5月(yuè)23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随(suí)即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而(ér)形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期(qī)货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的(de)每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季(jì)逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外(wài)，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西(xī)白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国(guó)食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分(fēn)通过(guò)进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前十位食(shí)糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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