财联(lián)社5月8日讯(xùn)（记者 闫军）铁树开(kāi)花了！不仅仅(jǐn)是中国平安在4月27日迎来时隔8年的涨停(tíng)，就(jiù)在5月8日，中信银行(xíng)、中国银行(xíng)也迎来(lái)涨(zhǎng)停，而上一次(cì)涨停分(fēn)别(bié)是13年(nián)前(qián)、7年前，邮储银行更是盘中刷新历史最高。

　　有(yǒu)市场观点将大涨(zhǎng)归(guī)因(yīn)为两份会议(yì)通知(zhī)。

　　一是，5月11日“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会即将(jiāng)举办；另外一份则是沪(hù)市金融业主题座谈会，其中“在服务中国(guó)式(shì)现代化(huà)中促进金融业估(gū)值提升(shēng)和高质量发展”成为(wèi)重要议(yì)题。

　　中特估(gū)成为(wèi)了市场较长一段(duàn抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思)时期的(de)热门词，尽管披上(shàng)了主题(tí)、政策等色彩，底层逻辑是过去的(de)A股市场(chǎng)对部分传统(tǒng)行(xíng)业国央企的严(yán)重低配和低估(gū)。说到(dào)A股的低估值(zhí)、高分红，银行(xíng)为首的大金融板块首(shǒu)当其冲。上述5.11会议是为此(cǐ)前获批的央企股(gǔ)东回报ETF发行预热，会(huì)议作用显然被放大。

　　事实上，不仅(jǐn)是两份会(huì)议通(tōng)知的推波(bō)助(zhù)澜，“小作(zuò)文(wén)”又来添油加醋。一则无头无尾(wěi)的(de)所谓指导意见，要求(qiú)“国企要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获(huò)得(dé)极大的传播。

　　低估(gū)值、高股息，在经济温和(hé)复苏预期之(zhī)下，中(zhōng)特估银行概念获得(dé)资金的(de)青睐。有了多重消息(xī)的加持，暴涨顺理成(chéng)章。

　　根(gēn)据以(yǐ)往经验，大金(jīn)融板(bǎn)块走强往往(wǎng)预示着行情的结束，这一次历史(shǐ)是否会重演呢(ne)？多位受(shòu)访人士(shì)指(zhǐ)出，这种单一衡量逻辑可(kě)能(néng)不(bù)再奏效，当(dāng)前市(shì)场，银行板(bǎn)块是作为(wèi)“国资(zī)含量”比较高的板(bǎn)块行进，从去年底开始监管开始(shǐ)提出(chū)中特估(gū)后有比(bǐ)较(jiào)不错的表现，中(zhōng)特估有望(wàng)持(chí)续为投资者带来除(chú)稳(wěn)定股息收益外的收益。

　　银(yín)行为首(shǒu)的大金(jīn)融(róng)爆发

　　5月8日，银(yín)行满屏大涨，中国银行、中信银(yín)行(xíng)、西安银行涨(zhǎng)停，农(nóng)业银行、民生(shēng)银行(xíng)、工商银行、浙商银行大涨超过6％，42只银行股超(chāo)过9成涨幅超(chāo)过2％。有(yǒu)网友感慨：“你以为的(de)大牛市is back，其实(shí)大牛市is bank。”从(cóng)指数维度来看，银行板块大涨早已启动，银(yín)行(xíng)指数（中信(xìn)）近(jìn)5个(gè)交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股也持续(xù)爆发，券商指数(shù)收盘涨幅超过(guò)2％。其中，中(zhōng)国(guó)银(yín)河领涨，盘中一度涨停，近5个工作(zuò)日涨(zhǎng)幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只(zhǐ)中证银行ETF涨幅(fú)明显，比如(rú)，天弘中证银(yín)行ETF、富(fù)国中证800银行(xíng)ETF、南方中证ETF、华夏(xià)中证ETF、华宝(bǎo)中证(zhèng)ETF等多只(zhǐ)基金涨幅(fú)超过(guò)4％，从资金流(liú)动来看，以规模最(zuì)大的(de)华宝中证银行(xíng)ETF为例，不(bù)仅当日收盘价创一年新高，全天成交(jiāo)量(liàng)飙升超过14亿元，刷新(xīn)近两年来(lái)的(de)最高(gāo)。

　　对于银行(xíng)股(gǔ)的大涨(zhǎng)，市场早(zǎo)有预期。睿(ruì)郡资产合伙人董承非在5月(yuè)7日表示(shì)，在经济复苏不强劲情况(kuàng)下，原来(lái)看不起的那些(xiē)低增(zēng)速的企(qǐ)业(yè)，现在反(fǎn)而(ér)显(xiǎn)得难(nán)能可贵，因(yīn)此被忽(hū)略高(gāo)分红、深(shēn)度价值的(de)企(qǐ)业反(fǎn)而受到(dào)追捧(pěng)。

　　博(bó)时基金权益投(tóu)资一部基金经(jīng)理吴鹏也(yě)表示，银行股这波快速(sù)上(shàng)涨，是(shì)其(qí)在估值(zhí)极度低水平、股(gǔ)息率(lǜ)具备一定吸引力、持仓极度低配(pèi)、基本(běn)面预期(qī)极度悲观等背景下，配合当前经(jīng)济弱复苏整体(tǐ)回报(bào)率预期下行、中特估政策背景下(xià)的(de)估值(zhí)修复。

　　涨幅与成交量齐升，背后仍(réng)是中特估逻辑

　　经过漫长(zhǎng)的季节(jié)，银行股等来了久违的上涨，截至(zhì)5月8日，自今年(nián)4月以来全市场42家上市(shì)银行(xíng)中，有17家(jiā)涨幅(fú)超过10％，其中，中信银(yín)行(xíng)涨(zhǎng)幅近(jìn)40％，中国银行涨幅超过32％，民(mín)生、邮储、农行、交行、西(xī)安等5家(jiā)银行涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％。

　　资金(jīn)的流入量同样可观(guān)，5月8日，银行ETF涨(zhǎng)幅(fú)4.22％，收盘价创一年新高，全天成交量飙(biāo)升超过14亿(yì)元，也刷新(xīn)近两(liǎng)年来的最(zuì)高。中国(guó)银行龙虎榜数据显示，近(jìn)三日沪(hù)股(gǔ)通累计买入(rù)5.65亿元(yuán)并卖出(chū)10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏所(suǒ)言，估值(zhí)极度低水(shuǐ)平、股息率具备一(yī)定吸引力、持仓极度低配、基本(běn)面预期极度(dù)悲(bēi)观都是银行股上涨的逻辑所在。

　　具体而言，在(zài)估值上，截(jié)至目前(qián)，42家A股(gǔ)银行的平均市净率为0.6倍左右(yòu)。除了宁波银行和招(zhāo)商(shāng)银行，其余(yú)银行均处于“破净”状态(tài)。在(zài)这一轮估(gū)值(zhí)修复中，有(yǒu)市场(chǎng)人士指出，中字头银行(xíng)目标价估值最保(bǎo)守看到(dào)0.6，相当(dāng)于2020年(nián)疫情前(qián)的估值(zhí)位置，当前板块交易热度(dù)之下目标价(jià)抬升至(zhì)0.7-0.8，明显看到，资金对资产质(zhì)量、让利实体经济容忍度提升。

　　稳定(dìng)的高分红(hóng)和高(gāo)股息是银行股相(xiāng)对于其他主题板块更(gèng)强的(de)优(yōu)势(shì)，据财通证券(quàn)研报，国有大行近(jìn)五年(nián)分红(hóng)率基(jī)本稳定在30％左右(yòu)，稳定分红(hóng)符合价值投(tóu)资和长期投(tóu)资(zī)需要。近年(nián)来国有大行股息率也呈逐年提升(shēng)趋势平均股息率从2019年(nián)的4.85％提(tí)升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓(cāng)占比极低也为调仓提(tí)供了空间，公募“冷”银(yín)行(xíng)久矣，2023年一季度银行(xíng)股占偏股(gǔ)型基金仓位为1.96％，为2016年(nián)三季度以(yǐ)来(lái)新低，显著低于(yú)2010年以(yǐ)来(lái)均(jūn)值。

　　华(huá)宝基金银行ETF基金经理胡(hú)洁就向财联社表示(shì)，高股(gǔ)息策略以其(qí)确定的股息收(shōu)入和较高的安全边际可以为投资(zī)者(zhě)提供不错的收益。而基本面稳健、分红率高而稳定、估值处于历(lì)史低位(wèi)的银(yín)行板(bǎn)块是高股息(xī)策略的理想增配板块。与此同时，银行板块在一季度是业绩低点。随着(zhe)大行重(zhòng)定价的压力过(guò)去以及二(èr)三季度农商行小微投放(fàng)旺季的(de)到(dào)来，资产端收益率将会逐步企稳，后续业绩有望改(gǎi)善。

　　鹏华基金量化及(jí)衍生(shēng)品投(tóu)资部基金经理(lǐ)余展(zhǎn)昌也指出，与海外(wài)银行对比，在中特估背(bèi)景(jǐng)下(xià)的国内银行(xíng)仍然(rán)具有(yǒu)较好的投资机会。以国有大行为例，从PB角(jiǎo)度而言，邮(yóu)储银行(xíng)的PB最高在0.75倍左右，其他大(dà)行在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外绝大(dà)部分(fēn)的银行(xíng)估值都(dōu)在1倍PB以上。考虑到海(hǎi)外银(yín)行还有大量的(de)商誉，国内银行的估值水(shuǐ)平是(shì)偏低的(de)，本身就有比较大的修(xiū)复(fù)空间。此外(wài)，他还指出，国企改(gǎi)革有望(wàng)使(shǐ)得这些问题得到改(gǎi)善，从(cóng)而提高银行(xíng)的利润增(zēng)速，持续(xù)修复(fù)估值。

　　银行是否意(yì)味着行情的结束？

　　随着证券、银行等大(dà)金(jīn)融(róng)板块的走强，有市场观点开始担忧市场行(xíng)情告一段落。对(duì)此(cǐ)，市场人士认为，站在中特估(gū)背景下去看金融股的爆发，并不能简(jiǎn)单(dān)做出市场行情结(jié)束的(de)结论。

　　吴鹏分析称，大金融板(bǎn)块过去被当成行情结束的(de)指标(biāo)，其背后通常潜意识映射包括不限于(yú)大(dà)金融爆发往往代表市场没(méi)有(yǒu)别的方向、市(shì)场(chǎng)进入避险状态、大(dà)金融“吸血(xuè)”严(yán)重等(děng)。但从(cóng)当前的金融股走(zǒu)强来看(kàn)，市场(chǎ抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思ng)表现并不存在上述(shù)问题。

　　首先，当前(qián)大金融“吸血”效应并不强，比如银(yín)行(xíng)板块近期大幅(fú)放量(liàng)，成交量约为600亿，作为(wèi)大市值的板块，这(zhè)一成交量与甚至部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)市值板块成交量相(xiāng)差甚(shèn)远。

　　其次(cì)，大金融板块本次表现也(yě)不(bù)是单(dān)一的，放眼全市场(chǎng)，部分港口、铁路、建筑、电力、石化等(děng)板块也表现较好，因此不能单一(yī)地以过去大金(jīn)融(róng)上(shàng)涨作为单(dān)一比较。

　　吴鹏(péng)坦言，当下较(jiào)为极端的交易结构容易(yì)被(bèi)表征为市场波(bō)动的前奏，但市场变量影(yǐng)响较多、今年行(xíng)情结构差(chà)异巨大，建议不要单一映射分析。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思