5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的(de)进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务(wù)成(chéng)为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利(lì)润和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有足够的(de)安(ān)全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的(de)积极信(xìn)号(hào)。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降(jiàng)温(wēn)，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽(suī)然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度(dù)控制很(hěn)严(yán)。4月(行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度(dù)出(chū)现深度(dù)负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的(de)信号(hào)出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累(lèi)计(jì)不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大热的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合(hé)他(tā)们(men)的(de)机(jī)构(gòu)审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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