钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的(de)股价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材(cái)搭配公司(sī)释(shì)放(fàng)钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿(yì)元定增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科(kē)技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是(shì)市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的(de)传艺科技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下(xià)海口(kǒu)的产(chǎn)能又该如(rú)何消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益(yì)与预期天(tiān)差地别等“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子(zi)电池(chí)便与(yǔ)锂离(lí)子电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠(nà)电池能(néng)量密度较低，导致其(qí)研(yán)发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直到2精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字020年后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技术完(wán)成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出(chū)第一代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日(rì)中(zhōng)天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司(sī)江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析(xī)师和个(gè)人(rén)投资(zī)者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科技钠电池(chí)项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一口(kǒu)气收出7个(gè)涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而(ér)公司(sī)股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股(gǔ)左右的(de)温吞股价，不到半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时(shí)间的(de)推移，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会(huì)并在(zài)《投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)》中对外发布(bù)钠(nà)电池业务未来(lái)规划、技术水平(píng)等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易(yì)所关注函(hán)回(huí)复的公(gōng)告》补充披(pī)露相关事(shì)项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深(shēn)交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是(shì)其资金(jīn)有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服(fú)造成的(de)。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传(chuán)艺科(kē)技规(guī)划(huà)的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发(fā)挥(huī)资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供(gōng)应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的(de)钠电(diàn)产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要(yào)更多(duō)资(zī)金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传(chuán)艺(yì)科(kē)技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺(yì)科(kē)技主营(yíng)输入类设备和(hé)印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等(děng)输入(rù)类(lèi)设(shè)备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营(yíng)规(guī)模不断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同(tóng)步(bù)，上市当年公司(sī)归母净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业(yè)式微，公司盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经(jīng)达到了(le)9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的资金投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可用(yòng)于钠离子(zi)电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是(shì)准备靠(kào)银(yín)行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银(yín)行等组成的联(lián)合(hé)银团申(shēn)请不(bù)超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行(xíng)已审批通过(guò)，参团银行处(chù)于正常的(de)审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺(quē)口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟(wěi)民(mín)在近日(rì)的(de)演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收(shōu)将在(zài)当前基(jī)础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在两轮(lún)电动车和(hé)低(dī)速电动车领域(yù)实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新(xīn)能源(yuán)签订(dìng)项目合作(zuò)或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者(zhě)问(wèn)及客户(hù)情况时，公司(sī)都(dōu)以(yǐ)“目(mù)前(qián)订单下游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与多(duō)名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动车(chē)品牌开展送样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额(é)，一(yī)直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地(dì)正数倍级增长。上海钢(gāng)联(lián)新(xīn)能源事(shì)业(yè)部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产(chǎn)能利用率，钠(nà)电池落(luò)地的产能中可(kě)以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸(suān)电池(chí)的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面(miàn)成本降下(xià)来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用到(dào)多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了(le)2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价(jià)飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价(jià)已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起(qǐ)到(dào)对锂电(diàn)池的平(píng)衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不(bù)太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会(huì)让钠(nà)离子的发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的(de)一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的(de)生产(chǎn)成(chéng)本(běn)在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池(chí)性能比较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的也(yě)接(jiē)近三元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本(běn)大(dà)幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经和钠电池(chí)成(chéng)本基(jī)本相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价(jià)格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有(yǒu)降本的空(kōng)间(jiān)。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善(shàn)后，规模量产后钠离(lí)子电(diàn)池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的成本优(yōu)势就(jiù)依然存在，并(bìng)且随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的(de)成(chéng)本。但(dàn)能量密度的(de)限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟(shú)后(hòu)的钠离子电池有一定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格(gé)在10万左右及(jí)以下时，钠离(lí)子电池在(zài)动力(lì)领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率下降或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电池(chí)定价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价格，一般给到客户(hù)的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科技项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进军(jūn)钠(nà)电(diàn)领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投(tóu)资履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募(mù)投计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已经(jīng)使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目的实(shí)施地点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技(jì)变为全资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目(mù)则(zé)再生变(biàn)。公(gōng)司(sī)终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻薄(báo)型(xíng)键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技再融资，定增募资6亿(yì)元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该项目中(zhōng)的(de)SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波(bō)路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的(de)后果(guǒ)就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建(jiàn)成项目实际效益与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目(mù)建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目(mù)投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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