5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关部(bù)门收到《关(guān)于(yú)调整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的(de)下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调(diào)的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金研究部(bù)首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募(mù)基金(jīn)公司及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债成本(běn)；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年(nián)货币政(zhèng)策(cè)不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币虎门销烟发生在哪里政策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当(dāng)前调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市(shì)场利率(lǜ)定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)标中引入(rù)了(le)存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于(yú)自身经营(yíng)考虑(lǜ)的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差不断下行。在(zài)资产端定价(jià)压力较大且存款持续高(gāo)增的(de)情(qíng)况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业(yè)固(gù)定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第(dì)四(sì)，协定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律机制(zhì)对于(yú)活期存款与(yǔ)定期(qī)存(cún)款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是(shì)要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要是大行和(hé)股份行参(cān)与，今年(nián)以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存(cún)款利(lì)率补降的(de)进(jìn)度。就今(jīn)年的(de)经济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利(lì)率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行(xíng)的(de)角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩(suō)，银行经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面(miàn)，有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储(chǔ)的(de)成本压力；另(lìng)一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和定(dìng)期(qī)存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的(de)利率调(diào)整，当下(xià)有(yǒu)必(bì)要一(yī)次性(xìng)调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可(kě)以有效降(jiàng)低银行负债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持(chí)续主动下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍(réng)面临内生动力(lì)不(bù)强(qiáng)需(xū)求不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以(yǐ)及(jí)结构(gòu)性(xìng)货币政策(cè)等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所需的一(yī)定的资(zī)金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步(bù)下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的(de)概率不大(dà)，而存款利率上限的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制作用(yòng)下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定价情况(kuàng)作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟(gēn)随调(diào)降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持(chí)低位或(huò)继(jì)续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需(xū)求边际(jì)弱修复趋势(shì)或仍(réng)在。近(jìn)期(qī)国债(zhài)利率持续(xù)下行，银行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被(bèi)进一步强化(huà)。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，虎门销烟发生在哪里监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础上，银行(xíng)自(zì)身也(yě)有动(dòng)力去下(xià)调存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经(jīng)济下(xià)行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大(dà)，大量资金(jīn)集中在(zài)银(yín)行存款(kuǎn)端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通知(zhī)释放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压力。本(běn)次(cì)下调将引导银行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存(cún)款降价(jià)叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能(néng)力；②减少企业(yè)及居(jū)民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的(de)影响集中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低(dī)中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存(cún)款的(de)比(bǐ)重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负债(zhài)端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的(de)空间(jiān)，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未来存(cún)款利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降的(de)空间？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下(xià)行(xíng)使得(dé)商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率(lǜ)创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实(shí)际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性(xìng)继(jì)续(xù)进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别(bié)是中短期(qī)信用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带动(dòng)存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是(shì)否意(yì)味着货(huò)币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币(bì)政策充裕(yù)延续，但(dàn)解读为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例(lì)会均表明当前货(huò)币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前长端利(lì)率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率环境(jìng)下(xià)，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部(bù)分的银(yín)行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的(de)超额(é)收益，是风险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来下行加(jiā)速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率水平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都(dōu)回到(dào)了(le)较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不虎门销烟发生在哪里到央行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守类(lèi)型的(de)产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择(zé)久期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高(gāo)频数(shù)据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会(huì)议(yì)从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关(guān)注行业估(gū)值水平(píng)较低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风(fēng)控(kòng)能力的人士(shì)可通过理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：随(suí)着存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金、商业银(yín)行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 虎门销烟发生在哪里