用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段(duàn)进展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年(nián)净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对(duì)应(yīng)的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大(dà)涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单(dān)季最大亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用(yòng)友网络连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前(qián)，用友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了(le)不少机构参与(yǔ)，包(bāo)括(kuò)高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当时，在定(dìng)增市(shì)场颇为(wèi)活(huó)跃的私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连续(xù)爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫(wèi)东(dōng)的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万(wàn)股(gǔ)，到(dào)2022年三季度(dù)末退出前十大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络的(de)发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软件服务企(qǐ)业(yè)的会(huì)计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业(yè)级服(fú)务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进(jìn)入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球(qiú)领先的(de)企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于(yú)互联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云(yún)平(píng)台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的(de)”用友云”面世、云(yún)平台及领水娃是几娃？ 水娃是什么颜色域服(fú)务快速(sù)发展，第(dì)二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规(guī)模研发(fā)和持续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进入(rù)新(xīn)的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占比来(lái)看，用友网络云(yún)服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实(shí)现收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来(lái)源并(bìng)继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额(é)来看，用(yòng)友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工业(yè)软件发(fā)展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝出华为(wèi)将在4月启用自己研(yán)发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价(jià)直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)出(chū)市(shì)场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争水娃是几娃？ 水娃是什么颜色力信心的严(yán)重(zhòng)不足(zú)，也反(fǎn)应了(le)其在高(gāo)端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营(yíng)收增幅。对水娃是几娃？ 水娃是什么颜色应到股价(jià)上(shàng)，在(zài)此期间，用(yòng)友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)长，几乎可以说(shuō)是踏步不前(qián)，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董(dǒng)事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值还(hái)是有很大(dà)的提升(shēng)空间(jiān)。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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