财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对(duì)电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对(duì)财联社(shè电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材(cái)料(liào)短期大(dà)幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预(yù)判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价(jià)格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订(dìng)单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国(guó)内(nèi电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗)回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的(de)净(jìng)利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗使他们(men)更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有(yǒu)行业(yè)里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是(shì)全(quán)球(qiú)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意(yì)味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获(huò)得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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