中国金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早(zǎo)的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议(yì)和(hé)合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段(du周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人àn)的增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野(yě)村(cūn)集(jí)团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大(dà)利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构(gòu)和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人机构(gòu)等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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