5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机(jī)板块关(guān)注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及(jí)以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧(qí)，区域(yù)规m是什么意思性取向划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的(de)陆续(xù)推出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场m是什么意思性取向(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释(shì)放(fàng)非(fēi)常值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济(jì)收缩压m是什么意思性取向力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回落是(shì)衰退性的(de)，不意(yì)味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因素出(chū)现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速(sù)下(xià)行(xíng)确(què)立(lì)，并将继续(xù);其次，前(qián)期(qī)小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市(shì)场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际(jì)政策(cè)效果(guǒ)难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来(lái)的(de)经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是(shì)政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的(de)维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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