财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树(shù)表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查的(de)情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基(jī)数较(jiào)低，环(huán)比增幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌)动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的(de)数(shù)据验证锂电产(chǎn城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌)业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格(gé)变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初(chū)的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能(néng)会有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化(huà)带来(lái)的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度(dù)营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好(hǎo)中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着(zhe)，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年(nián)2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年(nián)长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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