中国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成工商登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系公司建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当(dāng)年投行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事(shì)项段(duàn)的(de)无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的(de)高质量财富(fù)管奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打造(zào)私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元(yu奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系án)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机(jī)构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变(biàn)。

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