衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀(zhàng)意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部(bù)经济分析局(jú)公布数据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值(zhí)的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之(zhī)前(qián)的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要(yào)有消读西的字有哪些，读喜的字有哪些费者支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投(tóu)资(zī)回(huí)落(luò)以及非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第(dì)八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即释(shì)放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通(tōng)话(huà)，美联储回(huí)应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示(shì)，美联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视(shì)台新近发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事(shì)发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月(yuè)参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话(huà)，是(shì)我们在(zài)这(zhè)个(gè)充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们(men)工作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过(guò)恶作剧的(de)电话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事实可能(néng)会(huì)导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是基(jī)于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士(shì)的(de)密切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他(tā)人的(de)私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的(de)言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前(qián)总理默克尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时(shí)觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候，他们(men)还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资(zī)者担(dān)忧读西的字有哪些，读喜的字有哪些情绪(xù)更(gèng)为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需(xū)求(qiú)，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性(xìng)最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银(yín)行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美(měi)联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报(bào)和(hé)股价表现或(huò)显示(shì)银行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海外经(jīng)济衰退的担(dān)忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高度关注(zhù)美联(lián)储利率(lǜ)政策(cè)的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市(shì)场的(de)主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素，这是(shì)投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对(duì)于海外(wài)经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从(cóng)当前(qián)来(lái)看原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季(jì)出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师董(dǒng)超也(yě)表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从(cóng)供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计(jì)将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风(fēng)险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全球经济(jì)面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的(de)复杂(zá)局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下(xià)挫主要还是(shì)受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入(rù)量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事(shì)业(yè)发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计(jì)原定(dìng)本(běn)月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑(chēng)下(xià)，预计后(hòu)市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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