周一(yī)的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周5个交易日(rì)市(shì)场(chǎng)总体下跌期间(jiān)，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式，在(zài)股市(shì)大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)；净流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基(jī)建、非银、电力(lì)ETF等短(duǎn)期(qī)净流出(chū)，资金(jīn)出现短期避险，但(dàn)鉴于(yú)多数标(biāo)的估值(zhí)仍在低位(wèi)，多家(jiā)机构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前(qián)<中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥/strong>

　　上周五股(gǔ)市大跌(diē)，当日股票(piào)ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算(suàn)，当(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日(rì)，5天股市(shì)调(diào)整期间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资金(jīn)逆市布局的特(tè)点。

　　从资金净买(mǎi)入(rù)排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易(yì)方达和(hé)嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300全部收红(hóng)，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期间的(de)“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报(bào)。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下(xià)行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低(dī)位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净流入资(zī)金(jīn)前列(liè)，而(ér)在近日遭遇(yù)高位(wèi)回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市(shì)买入(rù)，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑(jí)，在(zài)游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资(zī)金逆市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述(shù)流向(xiàng)情况，一位公募股票权(quán)益基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势(shì)，但(dàn)耐用品复苏的空间(jiān)受限(xiàn)、出口下行(xíng)及地(dì)产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性(xìng)机会。不过，在短期市(s中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥hì)场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落，波(bō)动率(lǜ)偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个(gè)市场(chǎng)的(de)平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家公(gōng)募机构分析，由于(yú)近日以游戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块有所调(diào)整(zhěng)，主因是(shì)前期炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落(luò)。但(dàn)从长期看(kàn)，资(zī)金还会长期关注数字(zì)化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联网和(hé)传媒等调整(zhěng)下来的行业，可能会继续(xù)受到(dào)了资金的关注。

　　也有行业(yè)机(jī)构认为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐(lài)，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重(zhòng)股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银行、石化(huà)等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分化，获利兑(duì)现需求(qiú)叠加经济(jì)数(shù)据不(bù)及(jí)预(yù)期，权重板块回调带动(dòng)大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为(wèi)，从(cóng)长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或(huò)有望(wàng)引(yǐn)领低(dī)估值央企(qǐ)的(de)价值重估(gū)，有基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金(jīn)经理吴(wú)鹏也认为，“中特(tè)估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧(jiù)是(shì)过去的A股(gǔ)市场对部分(fēn)传统行业国央企的严重低配和(hé)低估。而(ér)在(zài)这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为(wèi)自(zì)身(shēn)经营改善、高股(gǔ)息水平等特征，使得其估值修复成为(wèi)了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处(chù)于低位，由于情绪和资金仍(réng)旧是主(zhǔ)导，短期表现存在(zài)剧烈波动可能；从(cóng)中(zhōng)期(qī)看，整体大金融(róng)当前估值仍旧处(chù)于中(zhōng)低水平，部分个(gè)股尤其是基本面明(míng)显改善(shàn)的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基(jī)建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势，净流入资金超出净流(liú)出资金。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短(duǎn)期行情板块(kuài)，以及部(bù)分(fēn)海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净流(liú)出榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为(wèi)单日(rì)之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金也超过2个亿。

　　宽中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥基指数中，今年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日(rì)出现(xiàn)净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公(gōng)募机(jī)构(gòu)评价，基(jī)建(jiàn)板块受(shòu)益于“一(yī)带(dài)一路(lù)”板(bǎn)块前期涨幅(fú)较大，有(yǒu)调整(zhěng)要求(qiú)，可能会受到获利盘的短期卖出(chū)。不(bù)过，从长(zhǎng)期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值得关(guān)注。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)评价(jià)净流出的证券保险板块称，一季报陆(lù)续披露(lù)，非银(yín)金融(róng)业(yè)绩超预期(qī)，证券板块市场交投(tóu)活跃度较(jiào)一季度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异(yì)化最低结算备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券公司(sī)保证(zhèng)金比例下调，经济温和复苏(sū)下行业景气(qì)度有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报(bào)净利(lì)润超预期，部分险企凭(píng)借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的(de)产品(pǐn)力实现了(le)一定的增长，负(fù)债端(duān)V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济(jì)运行(xíng)总体(tǐ)回(huí)升有望将促进(jìn)电力消(xiāo)费(fèi)需求增长。受上(shàng)年同(tóng)期低基(jī)数(shù)等因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)，预(yù)计今年(nián)二(èr)季度电力消费增速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革(gé)的(de)持(chí)续(xù)推进下，电价趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场机制有(yǒu)望持续(xù)推广，容量补偿(cháng)电价等(děng)机(jī)制或有(yǒu)望出台(tái)。