编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季(jì)度公募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一(yī)季(jì)度的(de)调仓来(lái)看，在他的(de)成名作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了(le)比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我们认(rèn)为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季报，在(zài)管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅(fú)减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美(měi)团(tuán)、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油替(tì)换了(le)上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费等行业的(de)配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了(le)金(jīn)融(róng)等行业(yè)的(de)配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银(yín)华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的(de)医美(měi)以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫(yì)情时(shí)代，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医(yī)学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施(shī)成外，本周一众新(xīn)能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系(xì)不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全(quán)面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对(duì)于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速(sù)走红的(de)类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他(tā)在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的(de)基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的(de)年初至(zhì)今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块还(hái)能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压(yā)缩(suō)的(de)市(shì)场，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显示(shì)目(mù)前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基(jī)金(jīn)相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对(duì)较多(duō)的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月(yuè)的中泰(tài)元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的(de)收益率接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一(yī)年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募(mù)中少数的(de)深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前(qián)其(qí)担(dān)任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询持(chí)自下而上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司(sī)的(de)核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年(nián)的权益(yì)市(shì)场，特(tè)别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分(fēn)，估(gū)值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和(hé)海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均(jūn)是(shì)第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行(xíng)基金(jīn)合同的(de)配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例(lì)。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经济(jì)和新(xīn)的信息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的(de)范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的(de)成(chéng)名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保(bǎo)留的(de)上一(yī)个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看(kàn)，这其(qí)中就有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前(qián)年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司(sī)替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办公(gōng)交(jiāo)相辉(huī)映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和(hé)安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业(yè)为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的(de)布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端(duān)制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是(shì)军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是(shì)高端装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发(fā)动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装备平台(tái)型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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