“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部(bù)数(shù)据显示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日(rì)内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互(hù)换合约定价显(xiǎn)示(shì)，投资(zī)者预期的(de)美(měi)联储(chǔ)7月加息几率增加，预计(jì)未来两次(cì)会议期间(jiān)将加息(xī)25个基点，6月加息的几率不(bù)到(dào)50％。

　　三大美国股(gǔ)指集(jí)体高开(kāi)，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集(jí)体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗(àn)示(shì)12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌(diē)幅(fú)，和布油均三周来首次(cì)累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元和美债收益率反弹的(de)打击下(xià)持续下行，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至26千克等于多少斤 6千克是多少磅1.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主(zhǔ)要(yào)集(jí)中(zhōng)在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业(yè)就(jiù)业人数减少，私人服(fú)务(wù)行业整体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产部门就业(yè)稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场(chǎng)的(de)反弹(dàn)一致(zhì)，建筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万人(rén)，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造(zào)业目前持(chí)续收(shōu)缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出(chū)就(jiù)业市(shì)场边际降温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁(cái)员人数的增加(jiā)，失业率预计会继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失(shī)业率水平基本(běn)是60年代以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计(jì)还(hái)不会引发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市(shì)场预期(qī)，工资(zī)对(duì)通胀(zhàng)的助推作用缓解后(hòu)，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必(bì)要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需(xū)要(yào)关注后续公(gōng)布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美(měi)联储利率会议落地(dì)前，市(shì)场步入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态(tài)，预计美(měi)元指数在105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随(suí)着美国(guó)政(zhèng)府债务上限问题落(luò)地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预计国际金价(jià)在1950美(měi)元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在(zài)周日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会议(yì)上，欧佩克+可能(néng)会宣布进(jìn)一步减产，以(yǐ)提(tí)振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选(xuǎn)项之(zhī)一是额外(wài)减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能在会议上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的(de)不确(què)定性，结果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争吵，美(měi)国(guó)、加拿大和巴(bā)西等国家(jiā)还在蚕食该集团(tuán)的(de)市场(chǎng)份额，这(zhè)也(yě)让分(fēn)析师们(men)左右为(wèi)难(nán)。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在(zài)4月份承(chéng)诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行动都(dōu)未能(néng)止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大(dà)臣威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺(nuò)瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄(é)罗(luó)斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本(běn)周(zhōu)末(mò)不可能减产(chǎn)，布伦(lún)特油(yóu)价可能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克+会议之(zhī)前做空原油，交易员(yuán)永(yǒng)远不应(yīng)该低(dī)估沙特在欧(ōu)佩克+会议期(qī)间采取(qǔ)行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场稳定，我们(men)将毫(háo)不(bù)犹豫地(dì)做出(chū)任何决定，以使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进(jìn)一步减产的可(kě)能性为40％。他(tā)们写(xiě)道：“各国(guó)石油部(bù)长们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩(bēng)溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)在(zài)与爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统的(de)联(lián)合(hé)新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不(bù)想，而是因(yīn)为(wèi)目前很难。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这(zhè)一点非常(cháng)重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他(tā)指出(chū)，乌克(kè)兰在成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员国之前需要更(gèng)多(duō)安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上(shàng)，直(zhí)到(dào)乌克兰能真正获得安(ān)全保证，有(yǒu)资格成为北约成(chéng)员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融(róng)时报》援引知情人(rén)士(shì)的话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基(jī)向(xiàng)北约各国领导(dǎo)人明确表示(shì)，除(chú)非向基辅提供加(jiā)入北约(yuē)的路线图(tú)，否则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了加入北约的(de)准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期(qī)加入(rù)北约(yuē)一事(shì)，法(fǎ)国、德(dé)国等北(běi)约国家持反对(duì)意见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝(bèi)尔伯(bó)克(kè)当地时(shí)间6月(yuè)1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国(guó)不认为北约应该(gāi)在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其(qí)他一些(xiē)北约成员国也不希(xī)望乌(wū)克(kè)兰迅速成为北约成员国(guó)，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观市(shì)场(chǎng)情绪(xù)回暖影响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)“闹(nào)剧”落幕(mù)，美国参(cān)议(yì)院通过债(zhài)务上(shàng)限法案(àn)，暂时取(qǔ)消了(le)政(zhèng)府31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限，避免了可(kě)能出现(xiàn)的美国有(yǒu)史以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情(qíng)绪消退。同时在美联(lián)储本月(yuè)会(huì)议或(huò)暂停加息的预期推动下，美(měi)元指数回落至(zhì)一周(zhōu)低(dī)点(diǎn)，对风险资(zī)产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方面(miàn)，中国(guó)5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的(de)数据改(gǎi)善(shàn)了市场情绪，同时市(shì)场也在翘(qiào)首(shǒu)等待新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口(kǒu)。纵观本周，沪(hù)胶期货主力(lì)价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市(shì)场消(xiāo)息比(bǐ)较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来(lái)看(kàn)，生意(yì)社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商(shāng)品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅(fú)上行(xíng)，但市场(chǎng)供(gōng)多需(xū)少，终(zhōng)究无力(lì)支撑，上(shàng)行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多(duō)日。直至(zhì)5月月中(zhōng)，收(shōu)储传(chuán)闻叠加(jiā)产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得(dé)到证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收储为(wèi)核心展开(kāi)的新一(yī)季交割(gē)品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师童(tóng)长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储(chǔ)这一(yī)传闻息息相关(guān)。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料(liào)，是(shì)关(guān)系国计(jì)民生(shēng)、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有(yǒu)很高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的收储量为(wèi)10万吨(dūn)，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对于整个(gè)天然橡(xiàng)胶的年产量来(lái)说(shuō)非(fēi)常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对6千克等于多少斤 6千克是多少磅天然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的对象是交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的话(huà)，性(xìng)质(zhì)就不同了(le)。因为目前全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估(gū)计在(zài)20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其(qí)实占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比(bǐ)例(lì)。”在(zài)童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再结合历史(shǐ)上收(shōu)储的影响，RU的(de)价格有可(kě)能(néng)会更上一层楼。但是(shì)，由于整(zhěng)个事件的进程(chéng)会(huì)非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭(xí) 基本面(miàn)难言乐(lè)观

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货(huò)能化(huà)分析师胡华(huá)钎告诉(sù)记者，目前(qián)全(quán)球天然橡胶供应(yīng)进入(rù)季节(jié)性的增产(chǎn)期，中(zhōng)国云(yún)南天然橡胶产区加(jiā)速恢(huī)复开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面开割(gē)，海南产区(qū)已经全面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶(jiāo)产区也(yě)全(quán)面(miàn)开割(gē)，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件已经由(yóu)差变好。但是(shì)由(yóu)于(yú)目前(qián)天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原(yuán)料价(jià)格(gé)相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏(piān)低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢(huī)复(fù)正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目前云南(nán)产区大面积(jī)开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产(chǎn)区(qū)逐(zhú)步(bù)上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大(dà)面积开割，原料数量逐步增(zēng)加(jiā)。同时根(gēn)据历史降(jiàng)雨数(shù)据来(lái)看，厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均(jūn)值以(yǐ)下的概率较高，但由(yóu)于(yú)季节性的因素(sù)，降雨绝(jué)对数量仍然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象(xiàng)不(bù)会(huì)是引发行情(qíng)上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸订单量较(jiào)为充(chōng)足，对(duì)开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可(kě)。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱(ruò)，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据(jù)显示，目前下(xià)游(yóu)外贸订(dìng)单(dān)充足，加之内销订(dìng)单(dān)缺货(huò)现象仍(réng)存，企业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内(nèi)销出货(huò)压力加(jiā)大，为控制成品库存压(yā)力，存适(shì)度降负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场(chǎng)主体(tǐ)预(yù)期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今(jīn)年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出(chū)口同比数据还是不错(cuò)的，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是(shì)从(cóng)汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市(shì)场相对疲软，价(jià)格战(zhàn)等负(fù)面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地区天(tiān)然橡胶现货库(kù)存(cún)持续攀升，有些人(rén)认为(wèi)是国(guó)内需求(qiú)不行，但是其实是(shì)进(jìn)口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前(qián)主要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下(xià)半年，他(tā)认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺(quē)乏(fá)指引，只有天(tiān)气和轮储(chǔ)仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向(xiàng)，主要(yào)跟随(suí)宏观因素波(bō)动。”唐(táng)逸认为(wèi)，“供应端(duān)仍然(rán)是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要(yào)因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢(màn)，预计干(gàn)胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数(shù)量(liàng)。我们中期观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预(yù)计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影响的情(qíng)况下，后续主导胶(jiāo)价(jià)的因(yīn)素主要在需(xū)求(qiú)端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外需受海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退和汽车半导体短缺影响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外(wài)需(xū)走弱也导(dǎo)致海外(wài)货源涌入(rù)国(guó)内(nèi)，对国内现(xiàn)货端构成(chéng)压力。内需方(fāng)面(miàn)，春节(jié)前市场(chǎng)基于(yú)内需复苏的逻(luó)辑，已经出现(xiàn)一波(bō)反弹行情，但节后市场(ch6千克等于多少斤 6千克是多少磅ǎng)从交易预期开始转向(xiàng)交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体来看(kàn)，她表示短期(qī)胶价基本面缺(quē)乏向上驱(qū)动(dòng)，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关(guān)注天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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