大家好，简单(dān)看(kàn)一个(gè)基金(jīn)经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周(zhōu)末，市场都在讨论(lùn)一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股(gǔ)票混合来看，截至(zhì)去年年底，持(chí)仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了海富(fù)通股票混合外(wài)，其(qí)他三只产(chǎn)品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握(wò)住(zhù)了(le)市场(chǎng)的(de)节奏变化(huà)和(hé)结构转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机(jī)会(huì)，组合调整取得了(le)明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所代表(biǎo)的传(chuán)统实(shí)体(tǐ)行业正(zhèng)在被市场一(yī)部(bù)分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有持续性的一条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股(gǔ)票混合今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三只产品(pǐn)今年以来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度(dù)依(yī)赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超(chāo)额回(huí)报的(de)特征。TMT板块成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达到(dào)22天(tiān)，上(shàng)一次出现持(chí)续(xù)成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电(diàn)力设(shè)备及新能源，持续约(yuē)28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也(yě)呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反而减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四波(bō)行情，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率(lǜ)创新高。如果今(jīn)年在业绩披露期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以(yǐ)政府支持力度进(jìn)一步加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成本轮(lún)调整标志着AI等高位板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或(huò)基(jī)本(běn)形成。本(běn)次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述基本面风(fēng)险因素(sù)逐步发(fā)酵，市(shì)场内生(shēng)调整需求出(chū)现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代表本(b中国一共有多少万亿钱ěn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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