4月以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新年(nián)度(dù)减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维(wéi)持倒挂的(de)格局，近期随着国内(nèi)棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对较强的(de)原因在于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不利棉(mián)花(huā)播(bō)种和出(chū)苗，减产预(yù)期推动国(guó)内棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万(wàn)国(guó)期(qī)货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存(cún)朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁低位(wèi)，开工负(fù)荷保持高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订(dìng)单排单(dān)时(shí)间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分(fēn)企业增(zēng)加原棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩(kuò)大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低温(wēn)降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花(huā)播种(zhǒng)以(yǐ)及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大(dà)降的担忧，也(yě)为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度(dù)引发了市场(chǎng)对于(yú)天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致部分(fēn)棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就(jiù)是行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖价格。4月份国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端(duān)方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新(xīn)年度(dù)棉(mián)花减产概率大大增(zēng)加。需求端(duān)，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下游需求(qiú)存(cún)在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉(mián)价形成一定(dìng)的压力。但中长期(qī)内需持(chí)续(xù)复(fù)苏的逻(luó)辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉(mián)花市(shì)场阶段(duàn)性(xìng)需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费将显著(zhù)复苏(sū)，全球棉(mián)市供(gōng)需有望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经济(jì)向好预期下，棉纺织市(shì)场消费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端天气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉(mián)花价(jià)差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月以(yǐ)来(lái)首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争(zhēng)压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实(shí)质(zhì)性(xìng)利(lì)好，天(tiān)气对产量的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为(wèi)主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加工设备，对(duì)于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬(tái)升(shēng)。

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