美(měi)国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包(bāo)括出售在(zài)内的(de)战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期(qī)大(dà)型银行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破(pò)产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和(hé)银行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行(xíng)则(zé)有大量的数字(zì)资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官(guān)员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非中国人去巴基斯坦安全吗常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担(dān)心自己(jǐ)资(zī)金的安全中国人去巴基斯坦安全吗。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的(de)时期测量过(guò)这一数(shù)据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机得(dé)到(dào)解(jiě)决(jué)后，人(rén)们(men)对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政策会议(yì)，决定(dìng)将(jiāng)欧(ōu)元区三大(dà)关(guān)键利(lì)率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和(hé)存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化(huà)工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避(bì)险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别(bié)演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美(měi)联(lián)储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是(shì)此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基(jī)本面状态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上(shàng)市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其(qí)他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然(rán)存(cún)在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北部(bù)分地(dì)炼(liàn)维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道(dào)路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观(guān)预期(qī)仍在，且随(suí)着(zhe)气(qì)温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退(tuì)预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或(huò)将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下中国人去巴基斯坦安全吗跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化(huà)力(lì)度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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