“一带(dài)一路(lù)”对(duì)冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明(míng)对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但随着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速快速(sù)上(shàng)升，导(dǎo)致(zhì)港口数据(jù)与实(shí)际出(chū)口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者(zhě)产生较(jiào)大背离。出(chū)口结(jié)构性变化(huà)背(bèi)景(jǐng)下，传统(tǒng)观察(chá)框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强(qiáng)势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部(bù)分(fēn)源于去年低(dī)基数(shù)原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较(jiào)韩国更(gèng)加(jiā)“温和(hé)”。从(cóng)散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车(chē)市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影(yǐng)响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)的作(zuò)用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢(qiǎng)占欧(ōu)美(měi)日韩(hán)在(zài)这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一(yī)带(dài)一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等(děng)发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思(sī)路(lù)为在(zài)中(zhōng)国加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时间(jiān)段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意(yì)义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方(fāng)面(miàn)：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自(zì)中国(guó)进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口端(duān疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别)的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确定性，疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别strong>可能在(zài)今年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年(nián)，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达(dá)经(jīng)济体对于中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及(jí)预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出口的拖(tuō)累不(bù)足。