在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才(cái)和净值(zhí)一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避(bì)免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这(zhè)一(yī)改(gǎi)革下，预(yù)计部分(fēn)低(dī)估(gū)值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zh现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多ǐ)继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)收盘(pán)，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测(cè)算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指(zhǐ)数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自(zì)立(lì)自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注(zhù)资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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