北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题(tí)的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投(tóu)资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更好的(de)公司(sī)，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的(de)价(jià)值(zhí)判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达(dá)到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排(pái)名第(dì)一(yī)的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了(le)上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源(yuán)领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特标小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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