30年(nián)“不(bù)败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始担心(xīn)退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回(huí)落，上证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债退(tuì)市历史，在今(jīn)年(nián)5月一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被(bèi)告(gào)知(zhī)要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退(tuì)市(shì)，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴(bào)跌，第(dì)2只打破(pò)历史来(lái)得太快(kuài)。蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特(tè)还(hái)在一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低(dī)价转(zhuǎn)债，过去(qù)的(de)双低策略似(shì)乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二在券(quàn)商(shāng)、银(yín)行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点(diǎn)评表示(shì)，4月新(xīn)增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超(chāo)预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热(rè)不(bù)匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数(shù)效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存(cún)及产能(néng)周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固，或(huò)提(tí)升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金近日也(yě)表(biǎo)示(shì)，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能(néng)有增量政(zhèng)策出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮加(jiā)息(xī)已至顶点，仍(réng)然存在(zài)区域银(yín)行(xíng)风险隐患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行(xíng)下(xià)，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交(jiāo)易(yì)性的波动是(shì)指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压(yā)力(lì)不大下市(shì)场无(wú)大风险，震荡修(xiū)复延续。

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