“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美(měi)拖累无(wú)疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据(jù)再(zài)次验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统观(guān)察中国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车(chē)及机(jī)电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源于去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车(chē)出(chū)口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可(kě)在一(yī)段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后(hòu)存(cún)量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出口增速(sù)可(kě)能(néng)略(lüè)高于0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参(cān)考意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观(guān)情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速(sù)约(正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进口的(de)数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中国(guó)出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们(men)基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)对(duì)于中国出(chū)口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预(yù)期(qī)，对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足。

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