5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银(yín)行协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者(zhě)采访了(le)招商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银(yín)行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发(fā)布(bù)《合格(gé)审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了(le)存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前(qián)4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发(fā)行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差(chà)不(bù)断下(xià)行。在资(zī)产端定价压力较大且存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增的情况下(xià)，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固(gù)定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必(bì)要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期(qī)存(cún)款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存(cún)款自(zì)律上限下调(diào)也(yě)是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调(diào)整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有(yǒu)利(lì)于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款利率则(zé)为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参(cān)与(yǔ)，今(jīn)年(nián)以来(lái)的调整更多是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经济(jì)修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高(gāo)增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力增大(dà)，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对(duì)公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业(yè)银行(xíng)的(de)活期(qī)类存款收益，延(yán)续(xù)近期(qī)银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集(jí)中在活(huó)期和定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这些介于活期(qī)和定(dìng)期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可(kě)以有效(xiào)降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或(huò)有动力(lì)持续(xù)主动下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方(fāng)债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央行的(de)政策(cè)利(lì)率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也(yě)代表着(zhe)政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了(le)实体经济(jì)所需的一定的(de)资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策(cè)等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短(duǎn)期(qī)调整政策(cè)利率(lǜ)的(de)概率不大(dà)，但仍会维持资(zī)金合(hé)理充裕的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)情况。银行(xíng)负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市场化定价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们(men)认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商(shāng)业银行(xíng)净息差进(jìn)而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银行(xíng)间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。海外来看(kàn)，全(quán)球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期基(jī)本结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息(xī)高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银行(xíng)和股份(fèn)制商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有(yǒu)望带动存款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的(de)对公活期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠(dié)加资(zī)产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期(qī)存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)的协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期(qī)存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了(le)银行负(fù)债成本，目(mù)前(qián)上市(shì)银(yín)行协(xié)定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对(duì)公活期(qī)存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降(jiàng)使得(dé)银行盈(yíng)利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带(dài)动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来(lái)存(cún)款利(lì)率是(shì)否(fǒu)还有进(jìn)一步下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压(yā)力倒逼存款利率有进一步(bù)调降(jiàng)的(de)预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策(cè)导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力(lì)使得(dé)各行下调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存(cún)量存(cún)款平(píng)均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质(zhì)的(de)票息资(zī)产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定(dìng)股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化(huà)，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得(dé)控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消费和实际(jì)投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性继(jì)续进入债(zhài)市，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性(xìng)也有(yǒu)可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷(dài)款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大(dà)，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货(huò)币(bì)政策进(jìn)一(yī)步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕延(yán)续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度货政例(lì)会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有一(yī)定的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下(xià)行，4月(yuè)以来下(xià)行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝对(duì)利(lì)率水(shuǐ)平(píng)还是(shì)从信用(yòng)利差，都(dōu)回到了(le)较(jiào)低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期(qī)导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环(huán)境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择久期(qī)短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调(diào)结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因(yīn)此在(zài)当前(qián)环境下，建议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财(cái)交给少数专业的(de)人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自己的(de)钱袋(dài)子。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通(tō吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里ng)投资者(zhě)储蓄(xù)收益(yì)下降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资(zī)者在(zài)评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可(kě)适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类(lèi)产品(pǐn)吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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