AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专门谈(tán)及，一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是(shì)利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新(xīn)材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗建信基(jī)金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理(lǐ)的(de)基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创新带(dài)来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造(zào)就(jiù)了(le)难(nán)得(dé)的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或(huò)许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一(yī)季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(rà新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗ng)人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能(néng)的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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